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金易涨扛跌，重视铜铝及新能源 - 有色行业周观点报告总结

核心内容

本报告分析了2020年10月16日前一周有色金属行业的行情表现、金属价格走势、宏观经济动态及行业与上市公司动态，提出了针对不同金属板块的投资建议与风险提示。

主要观点与投资建议

1. 有色金属行业整体表现

• 有色指数上涨1.03%，跑输沪深300指数1.33个百分点。
• 除铅锌、铜和稀土磁材外，其他子板块整体上涨，其中黄金板块涨幅最大，上涨2.96%，跑赢沪深300指数0.6个百分点。
• 个股方面，69只上涨，2只停牌，38只下跌。明泰铝业和园城黄金涨幅超10%，国城矿业跌幅超20%。

2. 金属价格与库存变化

• 基本金属：
  • 伦铝上涨0.6%，沪铝上涨1.9%，贵金属价格略降。
  • LME铜库存上涨20.84%，SHFE铜库存上涨0.7%。
  • 锌、铅、锡库存均上涨，其中锡和铅涨幅超20%。
• 新能源金属：
  • 六氟磷酸锂价格环比上涨3.27%，继续上涨趋势。
  • 磷酸铁锂价格保持稳定，市场需求平稳。
  • 钴价格整体平稳，正极材料和锂产品价格亦保持稳定。

3. 宏观经济动态

• 国际方面：
  • 欧洲受二次疫情影响，经济指数有所回落。
  • 美国9月CPI同比上涨1.4%，继续处于通胀交易环境。
  • 美国大选临近，市场不确定性增加。
• 国内方面：
  • 国内经济持续复苏，9月M1同比增8.1%，M2同比增10.9%。
  • 社融数据超预期，CPI和PPI有所回升。

4. 行业发展趋势

• 黄金：
  • 金价易涨难跌，建议配置相关金企，尤其是具备低位并购和高位勘探扩产能力的成长型金企。
• 工业金属：
  • 工业金属全球去库明显，价格支撑强劲，建议布局盈利能力高位维持的电解铝、铝加工企业。
• 铜：
  • 铜价中长期将维持上涨趋势，建议长期配置具备持续高质量增产能力的龙头铜企。
• 新能源：
  • 国内新能源汽车9月产量同比上涨48%，连续三个月高增。
  • 六氟磷酸锂价格持续上涨，欧洲有望成为全球第一大车市。
  • 建议重点布局锂盐企业及锂电正极、电解液、隔膜等新材料企业。

关键信息

• 黄金板块表现突出，上涨2.96%，表现优于大盘。
• 铝板块上涨1.71%，但略低于沪深300。
• 六氟磷酸锂价格持续上涨，上涨2个月。
• 国内经济复苏态势良好，M1和M2同比分别上涨8.1%和10.9%。
• 有色金属行业整体上涨，但部分板块如铅锌和稀土磁材表现较弱。
• 新能源汽车产业链中长期增长确定性强，中国在产业链中具备全球竞争力。

风险提示

• 金属价格下跌可能对行业造成冲击。
• 新冠疫情二次抬头可能影响全球市场及行业复苏。

上市公司动态

• 威华股份更名“盛新锂能”，战略转型锂电新能源材料业务。
• 山东威达入选济南市智能制造试点示范项目，推动转型升级。
• 国城矿业前三季度净利润同比下降50.25%-55.32%，主要因产品产销量下降及价格下滑。
• 新界泵业前三季度净利润同比增长75.82%，受益于铝价回升及成本控制。
• 雅化集团前三季度净利润同比增长80%-100%，受益于民爆业务增长及锂业务优化。
• 龙佰利拟将海绵钛相关资产评估注入全资子公司，优化业务结构。
• 豪美新材面临欧盟临时反倾销税，税率30.4%-48%，影响欧洲市场业务。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

评级体系说明

• 报告采用相对评级体系，不构成买卖建议。
• 投资者应结合自身情况及完整报告内容做出决策。

数据来源

• Wind、万联证券研究所、公司公告等。

附注

• 本报告仅供万联证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不承诺任何证券投资收益或分担损失。