20201019-五矿经易期货-金融期权周报_9页_1mb

期权研究总结

【核心内容概述】

本报告为2020年10月19日的期权市场分析，涵盖资金面、市场行情、期权盘面数据、策略建议及免责声明等内容。主要分析了SH50ETF、SH300ETF、SZ300ETF及沪深300股指期权的市场表现、成交量、持仓量、隐含波动率及持仓量PCR等关键指标，并提出了相应的投资策略建议。

【市场行情】

• 资金面：

  • 10月16日，央行开展500亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期，但有2000亿元MLF到期。
  • 本周（10月11日至16日）央行公开市场共净投放1900亿元，主要通过逆回购和MLF操作实现。

• 市场走势：

  • 国庆节后市场连续两天大涨，随后进入高位窄幅震荡。
  • SH50ETF上涨0.20%，报收3.432；SH300ETF下跌0.15%，报收4.853；SZ300ETF下跌0.27%，报收4.782；沪深300下跌0.15%，报收4791.68。

【期权盘面数据】

成交量

• SH50ETF期权日均成交量增加5.99万张，达到164.26万张。
• SH300ETF期权日均成交量减少7.78万张，为164.76万张。
• SZ300ETF期权日均成交量减少3.29万张，为28.73万张。
• 沪深300股指期权日均成交量减少0.51万张，为8.85万张。

持仓量

• SH50ETF期权日均持仓量增加0.12万张，为228.63万张。
• SH300ETF期权日均持仓量增加4.88万张，为183.92万张。
• SZ300ETF期权日均持仓量增加8.02万张，为40.31万张。
• 沪深300股指期权日均持仓量增加0.48万张，为13.34万张。

隐含波动率

• SH50ETF期权隐含波动率为19.26%；
• SH300ETF期权隐含波动率为18.96%；
• SZ300ETF期权隐含波动率为19.13%；
• 沪深300股指期权隐含波动率为22.15%。
• 前一周期权隐含波动率大幅下降，上周趋于平稳。

持仓量PCR

• 本周金融期权持仓量PCR稳步上升，但仍处于0.80以下，表明市场偏多情绪。

【期权策略建议】

• 市场趋势：国庆节后市场走势偏多，呈现先涨后震荡的格局。
• 操作建议：构建认沽期权牛市价差组合策略，以捕捉市场上涨潜力。
• 示例策略：
  • SH50ETF期权：BP_2010_3.40（认沽）和SP_2010_3.50（认购）。
  • 组合最大风险为-4220.00，最大收益为5780.00，盈亏平衡点为3.4422。
  • 组合Delta为27387.08，Gamma为14313.79，Vega为13.13，Theta为-19.40，Rho为35.42。

【关键信息总结】

• SH50ETF期权：

  • 成交量上升，持仓量小幅增加。
  • 隐含波动率相对平稳，合成价格与标的价格升贴水为0.0012。
  • 持仓量PCR为0.72，略有下降。

• SH300ETF期权：

  • 成交量下降，持仓量上升。
  • 隐含波动率为18.96%，合成价格略低于标的价格。
  • 持仓量PCR为0.71，略有下降。

• SZ300ETF期权：

  • 成交量下降，持仓量显著上升。
  • 隐含波动率为19.13%，合成价格略低于标的价格。
  • 持仓量PCR为0.68，下降明显。

• 沪深300股指期权：

  • 成交量下降，持仓量上升。
  • 隐含波动率为22.15%，合成价格略低于标的价格。
  • 持仓量PCR为0.61，下降明显。

【免责声明】

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确的数据和客观的分析。
• 五矿经易期货研究团队不对报告可能引发的任何损失负责。
• 报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估自身财务状况和投资目标，并咨询专业财务顾问。

【分支机构信息】

【主要观点】

• 当前市场趋势偏多，建议投资者构建认沽期权牛市价差组合策略，以锁定收益并控制风险。
• SH50ETF期权成交量和持仓量均有所上升，市场活跃度增强。
• SH300ETF、SZ300ETF及沪深300股指期权成交量下降，但持仓量上升，市场情绪趋于谨慎。
• 隐含波动率整体下降，市场对后续走势预期趋于平稳。
• 持仓量PCR维持在0.80以下，反映市场偏多情绪。