20140310-中泰证券-TMT行业_近期关注信息安全及芯片国产化_19页_1mb

报告摘要

TMT行业比较策略总结

核心内容

本报告分析了2014年3月10日TMT（电信、媒体与科技）行业的情况，包括国内市场和国际市场的表现、行业动态、投资逻辑及主题投资提示等内容。报告指出，TMT行业在政策驱动下展现出一定的增长潜力，尤其是在信息安全、芯片国产化、3D打印、智慧城市等方向。

主要观点

国内市场回顾

整体表现：上证指数上涨0.06%，沪深300下跌0.39%，创业板上涨2.19%。
TMT行业表现：TMT行业整体涨跌互现，其中通信板块涨幅最大（3.38%），传媒（1.57%）次之，电子元器件（-0.34%）和计算机（-0.40%）表现较弱。
资金流动：上周A股净流出273亿元，TMT行业净流出74亿元，通信、传媒、计算机和电子元器件为资金流出主要行业。
主题板块：智能物流（4.07%）>互联网金融（2.99%）>3D打印（2.65%）>文化传媒（1.62%）>机器人（1.5%）。

国际市场回顾

整体表现：纳斯达克指数上涨6.25%，TMT细分板块整体上涨。
细分行业表现：Semiconductors（4.01%）>Electronics（1.92%）>Computers（1.9%）>Telecommunications（1.79%）>Software（1.68%）>Media & Advertising（1.04%）。

关键信息

投资逻辑

政策驱动：近期政策如网络安全和信息化小组成立、3D打印产业扶持政策等，推动相关主题板块上涨。
信息安全：行业处于发展初期，投资占比低，未来增长空间大，重点关注信息安全产业链上市公司。
芯片国产化：工信部主导的扶持政策将加快芯片国产化进程，重点关注高端芯片设计及生产厂商和军用电子厂商。
中长期布局：建议布局国防军工、信息安全、北斗导航、4G、云计算等板块。

主题投资提示

4G牌照发放：FDD-LTE（4G）牌照可能近期发放，受益于4G产业链。
第三届GMGC全球移动游戏大会：3月26日召开，受益于游戏产业链。
新型城镇化政策：推动智慧城市和安防等领域发展。

行业动态

中国联通4G建网

中国联通4G建网中的TD-LTE无线主设备招标已结束，华为、中兴、大唐、普天、诺西、爱立信等8家设备商中标。
中国联通计划3月18日起在全国25个城市开展4G网络服务，目标年底增至300个城市。

工信部手机品牌建设

发布《加快我国手机行业品牌建设的指导意见》，支持地方试点和品牌国际化。

财政部营改增试点

争取在2014年4月1日启动电信业营改增试点，2015年全面完成。

电信业务增长

1月份全国电信业务总量同比增长17.0%，主营业务收入增长9.2%。
3G用户净增1762.7万户，达4.19亿户，占移动电话用户比重达33.9%。
TD用户净增1422.6万户，占3G用户比重达49.0%。
移动互联网用户总数达8.38亿户，渗透率达67.8%。

中国电信与华为合作

成功完成中国首个传送网SDN解决方案，推动网络智能化发展。

重点公司分析

A股重点公司

主题名称	证券代码	证券简称	收盘价（元）	周涨跌幅（%）	EPS（2012A）	EPS（2013E）	EPS（2014E）	PE（2012A）	PE（2013E）	PE（2014E）
信息安全	002268.SZ	卫士通	33.44	-4.86	0.10	0.22	0.46	323.09	155.17	72.10
信息安全	300297.SZ	蓝盾股份	20.71	3.81	0.30	0.42	0.52	69.87	48.90	39.80
信息安全	600536.SH	中国软件	39.98	5.10	0.26	0.75	1.32	155.44	53.66	30.29
信息安全	000977.SZ	浪潮信息	52.73	-1.55	0.32	0.69	1.30	162.45	76.23	40.63
北斗导航	002465.SZ	海格通信	21.40	-0.70	0.40	0.52	0.70	54.07	40.96	30.73
北斗导航	300101.SZ	国腾电子	22.81	-0.22	0.09	0.18	0.40	260.39	124.99	57.18
北斗导航	002151.SZ	北斗星通	29.98	0.00	0.25	0.30	0.39	117.99	99.93	76.87
北斗导航	600118.SH	中国卫星	18.47	0.27	0.23	0.28	0.36	80.73	65.04	51.81
LTE	000063.SZ	中兴通讯	13.10	-0.38	-0.83	0.56	0.85	-15.85	23.40	15.36
LTE	002313.SZ	日海通讯	13.52	2.35	0.54	0.69	0.91	25.10	19.60	14.92
LTE	600522.SH	中天科技	13.36	4.21	0.60	0.79	0.96	22.34	16.99	13.85
手机游戏	002148.SZ	北纬通信	49.55	5.25	0.40	0.64	1.03	122.62	77.10	48.13
手机游戏	002261.SZ	拓维信息	27.36	0.00	0.13	0.17	0.28	213.75	160.47	96.27
手机游戏	300002.SZ	神州泰岳	31.95	6.50	0.70	0.84	1.11	45.66	38.04	28.78
文化传媒	300027.SZ	华谊兄弟	27.37	12.40	0.20	0.52	0.62	135.43	52.85	44.15
文化传媒	300104.SZ	乐视网	42.71	-13.54	0.24	0.33	0.49	175.62	129.70	87.18
三网融合	601929.SH	吉视传媒	12.40	10.42	0.26	0.33	0.45	47.46	38.00	27.66
三网融合	002052.SZ	同洲电子	12.01	-4.91	0.28	0.09	0.27	42.45	133.44	44.48
移动支付	002049.SZ	同方国芯	43.05	-2.16	0.47	0.89	1.26	92.46	48.35	34.26
移动支付	300205.SZ	天喻信息	26.94	6.74	0.18	0.58	0.94	146.65	46.09	28.57
移动支付	300077.SZ	国民技术	27.40	-3.52	0.20	0.16	0.40	135.51	174.41	68.88
蓝宝石	002199.SZ	东晶电子	14.48	8.22	0.06	-	-	239.74	-	-
蓝宝石	600330.SH	天通股份	11.07	6.65	-0.33	-0.01	0.03	-33.09	-1302.35	399.64
蓝宝石	002617.SZ	露笑科技	15.75	8.55	0.21	-	-	75.54	-	-
3D打印	300024.SZ	机器人	53.23	1.76	0.70	0.94	1.29	76.17	56.66	41.36
3D打印	300004.SZ	南风股份	44.89	7.65	0.22	0.32	0.66	207.63	139.02	67.67
3D打印	300220.SZ	金运激光	22.21	1.83	0.19	0.20	0.22	115.80	109.41	99.60
3D打印	300227.SZ	光韵达	15.86	1.67	0.17	0.22	0.43	92.05	73.29	37.28
智能穿戴	002432.SZ	九安医疗	22.66	2.86	0.02	-	-	1205.32	-	-
智能穿戴	002681.SZ	奋达科技	54.32	-1.04	0.50	0.68	-	107.63	79.88	-
体感技术	300079.SZ	数码视讯	22.49	2.00	0.79	0.88	1.27	28.48	25.56	17.71
体感技术	002273.SZ	水晶光电	17.50	-0.57	0.39	0.43	0.62	44.40	40.41	28.17
互联网电视	600637.SH	百视通	34.42	-2.74	0.46	0.64	0.88	74.23	53.86	39.09
互联网电视	300079.SZ	数码视讯	22.49	2.00	0.79	0.88	1.27	28.48	25.56	17.71
车联网	300209.SZ	天泽信息	16.15	2.22	0.03	0.03	0.24	529.51	515.97	67.18
车联网	002642.SZ	荣之联	26.81	0.00	0.24	0.33	0.48	112.84	81.44	55.52
大数据	300188.SZ	美亚柏科	20.62	-7.53	0.35	0.46	0.63	58.31	45.09	32.89
大数据	300229.SZ	拓尔思	18.25	0.00	0.36	0.48	0.60	50.67	38.12	30.45
云计算	000977.SZ	浪潮信息	52.73	-1.55	0.32	0.69	1.30	162.45	76.23	40.63
云计算	300302.SZ	同有科技	33.45	3.21	0.49	0.49	0.66	68.28	68.45	50.61
LED	600703.SH	三安光电	22.91	1.33	0.56	0.75	0.94	40.84	30.56	24.33
LED	600261.SH	阳光照明	15.80	-3.95	0.33	0.45	0.62	48.51	35.41	25.38

美股重点公司分析

主题名称	股票简称	最新股价（美元）	周涨跌幅（%）	EPS（2012A）	EPS（2013E）	EPS（2014E）	PE（2012A）	PE（2013E）	PE（2014E）
智能穿戴	HIMX US Equity	13.98	1.23	0.32	0.39	0.65	43.7	35.5	21.4
智能穿戴	BEAT US Equity	10.9	-3.02	-0.28	-0.14	-0.01	-38.9	-103.6	-2796.0
体感技术	INVN US Equity	22.8	13.15	0.41	0.63	0.66	55.5	22.1	21.3
体感技术	CNTF US Equity	2.755	8.46	-0.01	-	-	-275.5	-	-
3D打印	DDD US Equity	67.31	-11.39	0.50	0.97	1.30	135.2	14.4	10.8
3D打印	SSYS US Equity	114.5	-9.93	0.63	1.85	2.36	180.8	7.6	5.9
蓝宝石	GTAT US Equity	17.5	22.12	0.36	-0.44	0.07	48.2	-31.8	194.2
电视互联网	NFLX US Equity	448.37	0.61	0.29	2.76	5.02	1546.1	5.1	2.8
大数据	FB US Equity	69.8	1.96	0.01	0.83	1.13	6980.0	16.8	12.4
车联网	AMAP US Equity	20.8	-0.05	0.73	0.13	-0.36	28.5	109.2	-39.2
计算存储和IP	CSCO US Equity	21.73	-0.32	1.60	2.01	1.98	13.6	7.0	7.1
计算存储和IP	IBM US Equity	187.68	1.36	15.24	16.79	18.10	12.3	0.8	0.8
计算存储和IP	ORCL US EQUITY	38.83	-0.72	2.00	2.69	2.90	19.4	5.2	4.8
计算存储和IP	HPQ US EQUITY	30.34	1.54	0.31	3.55	3.66	96.9	3.9	3.8
计算存储和IP	EMC US EQUITY	27.04	2.54	1.24	1.80	2.05	21.8	7.8	6.8
基础软件	MSFT US EQUITY	37.9	-1.07	2.73	2.76	2.67	13.9	5.1	5.2
基础软件	VMW US Equity	101.51	5.68	1.73	3.36	3.83	58.7	4.2	3.7
基础软件	CTX US Equity	60.99	1.57	1.70	2.95	3.34	35.8	4.7	4.2
商业应用软件	SAP US EQUITY	78.19	-2.62	-	4.48	5.11	-	3.1	2.7
商业应用软件	CPWR US EQUITY	10.69	-2.37	0.40	0.35	0.49	26.7	39.9	28.4
商业应用软件	ADBE US EQUITY	68.52	-0.16	1.62	1.35	1.14	42.2	10.4	12.3