20180928-申万宏源-晨会纪要_10页_674kb

报告摘要

本文档为申万宏源证券晨会纪要，主要分析了当前市场行情及重点行业与公司投资建议，涵盖餐饮行业、食品饮料龙头成长路径、索菲亚公司动态等内容。

上证指数：收盘2791点，1月涨幅为2.28%。
深证综指：收盘1429点，1月跌幅为-2.10%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日-0.35%，1个月+0.26%，6个月-12.14%。
- 小盘指数：昨日-1.36%，1个月-4.94%，6个月-23.88%。
- 中盘指数：昨日-0.99%，1个月-4.11%，6个月-20.64%。
行业涨跌幅：
- 涨幅前五：
  - 其他采掘：昨日+5.90%，1个月-51.12%，6个月-51.12%。
  - 生物制品：昨日+1.39%，1个月+18.07%，6个月+18.07%。
  - 农业综合：昨日+1.35%，1个月-35.31%，6个月-35.31%。
  - 煤炭开采：昨日+0.35%，1个月-10.38%，6个月-10.38%。
  - 石油开采：昨日+0.34%，1个月-4.06%，6个月-4.06%。
- 跌幅前五：
  - 渔业：昨日-3.19%，1个月-44.51%，6个月-44.51%。
  - 其他轻工制：昨日-2.94%，1个月无数据，6个月无数据。
  - 燃气：昨日-2.93%，1个月-28.50%，6个月-28.50%。
  - 景点：昨日-2.63%，1个月-31.91%，6个月-31.91%。
  - 其他电子：昨日-2.61%，1个月-29.41%，6个月-29.41%。

国内外龙头对比：
- 国内龙头企业增速快于国外，但估值尚未体现明显溢价。
- 随着A股国际化，优质企业估值溢价将凸显。
成长路径：
- 海外龙头早期依靠产品、品牌和渠道优势建立市场地位。
- 中后期依赖品牌、规模和资金优势进行外延式扩张。
投资建议：
- 白酒：推荐贵州茅台、顺鑫农业、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、今世缘。
- 大众品：推荐伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品。

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~5%。
- 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场。
- 中性（Neutral）：行业与整体市场持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。
基准指数：沪深300指数。