20250512-太平洋-纺服_零售行业周报_制造端有望企稳回升_关注618大促催化_14页_1mb

本周纺织服装行业周报核心观点：1）中美关税预期缓和，美财长贝森特表态特朗普政府无意与中国脱钩，制造端避险情绪高点已过，优质制造龙头具备抗风险能力，产业份额或提升。浙江自然、开润股份、华利集团等企业海外订单及业绩确定性较高。2）618大促临近，内需消费复苏背景下美妆个护板块迎来结构性机会，稳健医疗、登康口腔、珀莱雅等品牌受益。可选消费如品牌服饰在政策刺激下逐步复苏，宏观环境优于2024年。3）建议关注内需复苏叠加估值修复机会，推荐安踏体育、海澜之家等高景气赛道公司及具备业绩弹性企业，同时关注零售板块业绩与估值双击机会。

行业动态显示，斯凯奇被3G资本以90亿美元私有化收购，李宁签约2025-2028年中国奥委会体育服装合作，老铺黄金融资27亿港元拓展门店。原材料方面，涤纶长丝POY/FDY/DTY价格分别上涨40%/31%/24%，棉花价格微涨0.9%，羊毛价格微跌0.3%；金价上涨7%带动美护珠宝板块表现，原油价格涨幅32%但棕榈油跌44%。越南出口数据亮眼，3月纺织品服装出口同比+1477%，鞋类出口同比+1577%，台企制造商营收增速分化明显，多数保持稳健增长。

风险提示包括宏观经济波动、行业竞争加剧、存货减值、原材料成本上涨及渠道拓展不及预期等。行业评级为"看好"，建议关注制造端估值修复及618大促带来的消费复苏机会。