20220808-中财期货-甲醇投资策略周报_原油下跌_甲醇高位回落_7页_1mb

报告摘要

甲醇市场周报总结

核心观点与策略推荐

短期走势：宽幅震荡
中期走势：区间震荡
操作建议：观望

主要逻辑驱动因素

原油下跌：上周甲醇价格高位回落，主要受原油价格下跌影响，拖累化工品整体表现。
国内开工率回升：进入8月后，前期检修装置将逐步恢复，开工率有望回升。
进口量减少：伊朗运力问题持续影响，检修装置增加，预计8月进口量显著下滑。
需求持稳：部分烯烃装置检修导致开工率下降，但8月需求预计环比持稳。
成本支撑：夏季高温导致煤炭日耗高位，煤价趋稳，但原油偏弱，成本端承压。
整体预期：8月甲醇供需或有所改善，成本支撑仍存，但原油弱势，预计维持宽幅震荡走势。

动力煤市场动态

市场交投：整体交投略显僵持，仅部分地区市场情绪好转，价格小幅反弹。
长协煤：主流煤矿以兑现长协用户需求为主，落实中长期合同合理价格。
市场煤：山西、内蒙地区出货不温不火，价格平稳；陕西榆林因下游化工用户补库需求，坑口价格上涨约35元/吨。
煤制甲醇利润：内蒙古地区煤制甲醇理论盈利为-248元/吨，亏损有所修复。
MTO利润：甲醇和PP价格下跌，MTO利润增加，截止7月29日为467元/吨。

各地区价差分析

项目	江苏太仓	内蒙古	山东	江苏-内蒙古	江苏-山东	CFR中国	CFR东南亚	FOB美国	FOB鹿特丹	CFR中国-CFR东南亚	CFR中国-FOB美国	CFR中国-FOB鹿特丹
2022/8/5	2550	2310	2610	240	-60	302.5	357.5	392.9	383	-55	-90.42	-80.5
2022/7/29	2600	2295	2580	305	20	307.5	357.5	380.4	385	-50	-72.88	-77.5
变化	-1.92%	+0.65%	+1.16%	-21.31%	-400.00%	-1.63%	0.00%	+3.30%	-0.52%	+10.00%	+24.07%	+3.87%

价差变化：江苏至内蒙古价差缩小至240元/吨，江苏至山东价差扩大至60元/吨。
外盘价格：CFR中国价格下跌至302.5美元/吨，CFR东南亚价格不变，FOB美国上涨至392.9美元/吨，FOB鹿特丹下跌至383欧元/吨。
外盘价差：CFR中国至CFR东南亚价差扩大至55美元/吨。

装置负荷与库存情况

国内开工负荷：截至8月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.78%，环比下降1.38%，同比下降4.95%。
西北地区：开工负荷为74.55%，环比下降2.80%，同比下降2.52%。
非一体化开工率：平均为58.45%，环比下降0.42%。
检修装置：上周新增检修装置包括世林化工、和宁化学，前期检修装置如鄂能化、陕西长青等仍在检修中，影响产量约6.08万吨。
港口库存：截至8月4日，沿海地区甲醇库存为114.4万吨，环比增加2.25万吨，涨幅2.01%，同比增加32.45%。
进口船货：预计8月5日至8月21日进口船货到港量在67.17万-68万吨之间。
关注点：进口船货实际卸货速度、国产船货抵港情况、下游工厂到港量。

下游需求分析

主要下游：MTO/MTP（58%）、甲醇燃料（17%）、MTBE和醋酸（各6%）、甲醛（5%）、二甲醚（4%）、DMF（1%）、其他（3%）。
加权开工率：截至8月4日，国内甲醇下游加权开工率降至68.92%，环比下降1.48%。
MTO/MTP开工率：74.62%，环比下降3.35个百分点。
其他下游：甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、甲缩醛、DMF开工率均有不同程度变化，其中醋酸开工率上涨10.49%。

风险提示

原油和煤炭价格大涨
国内外甲醇装置意外停车
国内外疫情再次恶化

重点关注指标

进口量
库存变化
新产能投产情况
原油和动力煤价格波动

投资咨询信息

资质：证监许可[2011年]1444号
报告日期：2022年8月8日
分析师：王扬扬（F303454, Z0014529）
联系方式：wyy@zcfutures.com
地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
联系人：徐金乔（F3051143）
电话：xjq@zcfutures.com

分公司及营业部信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com
浙江分公司
地址：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
电话：0571-56080568
江苏分公司
地址：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
电话：025-58836800
中原分公司
地址：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
电话：0371-60979630
成都分公司
地址：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
电话：028-62132733
上海陆家嘴环路营业部
地址：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
电话：021-68866819
上海襄阳南路营业部
地址：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
电话：021-68866659
北京海淀营业部
地址：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
电话：010-63942832
深圳营业部
地址：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
电话：0755-82881599
天津营业部
地址：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
电话：022-58228153
重庆营业部
地址：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
电话：023-67634197
沈阳营业部
地址：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
电话：024-31872007
武汉营业部
地址：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
电话：027-85666911
西安营业部
地址：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
电话：029-87938499
杭州营业部
地址：杭州市体育场路458号2楼206、208室
电话：0571-56080563
扬州营业部
地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
电话：0514-87866997
济南营业部
地址：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
电话：0531-83196200
无锡营业部
地址：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
电话：0510-81665833
郑州营业部
地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室
电话：0371-65611075
山西分公司
地址：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
电话：0351-7091383
长沙营业部
地址：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
电话：0731-82787001
南昌营业部
地址：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
电话：0791-88457727
合肥营业部
地址：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
电话：0551-62651811
唐山营业部
地址：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
电话：0315-2210860
日照营业部
地址：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
电话：0633-2297817
赤峰营业部
地址：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
电话：0476-5951109
厦门营业部
地址：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
电话：0592-5630235
常州营业部
地址：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
电话：0519-85515185
南通营业部
地址：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
电话：0513-81183555
宁波营业部
地址：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1
电话：0574-63032202