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棉花市场分析总结（2024年11月3日）

一、核心内容概述

2024年11月3日发布的棉花市场分析报告指出，国际和国内棉花市场近期均呈现窄幅震荡走势。受美元走强、原油价格下跌以及美国大选事件影响，ICE棉花价格一度下跌，但随后在逢低买盘支撑下反弹。国内棉花价格也维持震荡，主要受到新棉成本高于预期及政策预期支撑，但纺织企业订单仍不理想，对棉花价格推动作用有限。

二、主要观点

1. 国际棉花市场

• ICE棉花走势：本周围绕70美分/磅震荡，前半周受美元走强和原油下跌影响偏弱运行，后半周因逢低买盘和美国大选事件反弹。
• 美棉出口数据：2024/25年度美陆地棉周度签约量为4.3万吨，环比增长12%，但同比下滑59%；越南仍是最大买家，中国也有明显回升。
• 美棉装运情况：周度装运量为3.05万吨，较前四周平均水平增长50%，主要出口目的地为巴基斯坦和印度。
• 其他主产国情况：
  • 印度：棉花价格下跌，部分原因与早期到货水分高及尚未大规模收购有关，S-6棉价格降至约85美分/磅。
  • 巴西：棉花出口强劲，但面临物流困难，尤其桑托斯港罢工可能加剧问题。
  • 孟加拉：棉花进口需求稳定，9月进口量环比下降5%，但同比上涨44%。
  • 东南亚开机情况：印度、越南、巴基斯坦纺织企业开机率分别为48%、69%、59%，整体表现平稳。

2. 国内棉花市场

• 价格走势：国内棉花期现货价格窄幅震荡，现货销售基差重心略有下移，纺企逢跌采购意愿较强。
• 新棉成本：南疆机采籽棉收购价在6.35~6.5元/公斤，整体成本优势明显；东疆机采籽棉收购价仍低于6元/公斤。
• 库存情况：截至11月1日，一号棉注册仓单3205张，预报仓单133张，合计约14万吨。
• 中下游表现：
  • 纱厂：开机率稳定，库存小幅累积，利润在盈亏平衡线附近。
  • 织厂：订单不足，销售气氛清淡，库存持续累积，部分织厂减产。
  • 棉纱市场：中低支普梳纱表现较好，高支高密品种走货一般。
  • 棉布市场：坯布销售走淡，价格不坚挺，织厂效益一般。

三、关键信息

1. 技术支撑与阻力

• 郑棉期货：短期技术支撑关注13800-13900一线，上方阻力在14800-15000一线。
• 价格波动原因：新棉成本高于预期、政策预期支撑价格，但纺织企业订单不理想，对价格推动作用有限。

2. 套保与采购策略

• 套保需求：棉花期货价格接近或超过新棉成本时，套保需求增加，对期货价格形成压制。
• 采购策略：纺织企业维持逢低采购策略，对原料需求稳定但缺乏强劲支撑。

3. 图表数据参考

• 图1：新疆棉累计加工量
• 图2：棉花商业库存（周度）
• 图3：纺企棉花库存（周）
• 图4：织企纱线库存（周）
• 图5：纺纱企业棉纱库存（周）
• 图6：棉布企业棉布库存（周）
• 图7：棉纱企业开机率（周）
• 图8：棉布企业开机率（周）
• 图9：纯棉纱利润
• 图10：纯棉布CGC32利润图
• 图11：棉花1-5价差
• 图12：棉花进口利润
• 图13：棉花基差
• 图14：郑棉仓单

四、操作建议

• 国际棉花：预计ICE棉花短期维持震荡走势，操作上可采取逢低买入策略。
• 国内棉花：郑棉期货短期内维持震荡，操作上建议按震荡思路进行，关注13800-13900一线支撑，上方阻力关注14800-15000一线。

五、风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点基于当日判断，不构成对未来走势的保证。
• 报告内容可随时修改，投资者需关注最新信息。

七、版权声明

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