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创元期货生猪供应变化分析

短期

1. 存栏与出栏体重变化

   • 12月初钢联生猪总存栏量环比降34%，同比仍高于去年同期水平，与5月持平。
   • 出栏体重较5月增加13公斤/头（+11%），截至1月5日出栏体重达12298公斤。
   • 钢联预估1月出栏计划为11257万头，旨在通过降价体重清库存。

2. 价格与供给博弈

   • 标肥价差收窄促使大猪出栏占比增加，预计供需博弈下体重将继续下调。
   • 企业行为（集团节前出栏）与散户信心恢复增加供给压力，但育肥料环比增长14%显示1月涨价概率低。

中期

1. 仔猪出生量回落
   • 新生仔猪数连续三个月环比下滑（涌益数据环比降16%，协会环比降2%），供应偏强。
   • 明年二季度供应压力逐步下降，但疫情和育肥进程需关注。

长期

1. 能繁母猪去化成效显现
   • 11月能繁母猪存栏环比降12%，高于调整后保有量（3900万头）。
   • 去化率虽较高（2023年累计53%），但PSY（213）上升抵消部分影响。
   • 钢联数据显示，规模场（环比降254%）与散户（环比降359%）加速去化，预计2024年全国生猪出栏量同比减少1627万头。