20260417-格林期货-专题报告_2026年一季度生猪产业数据的相关思考_8页_659kb

2026年一季度生猪产业数据总结

核心内容

2026年一季度，我国生猪产业在供给端表现较为充裕，价格持续下跌，行业整体仍处于去产能预期阶段。根据国家统计局最新数据，生猪出栏和猪肉产量均同比增长，但价格下跌幅度较大，反映出市场供需关系的调整。

主要观点

1. 一季度生猪供给充裕得到“官宣认证”

• 生猪出栏量：2026年一季度全国生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长 2.8%。
• 猪肉产量：一季度猪肉产量达1669万吨，同比增加67万吨，增长 4.2%。
• 生猪存栏量：一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长 1.5%。
• 能繁母猪存栏量：一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降 3.3%，目前为正常保有量的 100.1%。
• 价格走势：一季度全国生猪均价从12.42元/公斤跌至9.42元/公斤，下跌 3元/公斤，跌幅 24%。

2. 一季度末能繁母猪存栏靴子落地

• 政策背景：自2025年年中起，养殖行业开始“反内卷”“去产能”政策导向，但头部企业出栏量仍保持增长。
• 市场预期：市场曾传言一季度末能繁母猪存栏可能降至3810万头，但实际数据为3904万头，高于市场预期。
• 存栏数据对比：
  • 2023年一季度：43094万头
  • 2024年一季度：40850万头
  • 2025年一季度：41731万头
  • 2026年一季度：42358万头
• 分析结论：能繁母猪存栏虽持续下降，但降幅有限，全年生猪供给仍可能保持高位。若行业平均PSY（每头母猪年均产仔数）继续上升，出栏量有望高于2025年水平。

3. 前期专题报告内容回顾

• 报告名称：《生猪养殖行业或将进入亏损驱动去产能的实质阶段》
• 发布日期：2026年3月19日
• 核心内容：
  • 供需逻辑梳理：2023年疫病驱动供给增加压力达到高峰，2026年进入去产能实质阶段。
  • 成本与价格预估：2026年生猪养殖成本预估，猪价区间假设。
  • 交易逻辑建议：
    • 2024年主线逻辑：疫病驱动上涨 + 供给恢复预期下跌。
    • 2025年主线逻辑：供给持续恢复，猪价重心下移，养殖利润收窄。
    • 2026年主线逻辑：进入去产能实质阶段，重点交易去产能预期差。
  • 交易建议：当前去产能尚未进入实质性阶段，建议关注养殖板块股票逢低买入机会，生猪期货或仍将震荡磨底。若后期仔猪价格持续下跌，肥猪与仔猪亏损叠加，企业现金流进一步承压，将推动进入实质性去产能阶段，此时可建议屠宰企业关注远月合约的买入套期保值机会，投机资金关注远月合约的低多机会。

关键信息

• 供给趋势：2026年一季度生猪供给充足，出栏和猪肉产量均同比增长。
• 价格走势：一季度猪价大幅下跌，跌幅达 24%，反映市场供需失衡。
• 能繁母猪存栏：一季度末数据为3904万头，虽同比下降 3.3%，但仍高于正常保有量。
• 行业展望：全年供给压力仍较明显，去产能驱动的猪价上涨行情年内或难以显现。
• 交易建议：
  • 养殖端：关注股票逢低买入机会，锁定养殖利润。
  • 生猪期货：建议观望，或震荡磨底。
  • 实质性去产能发生后：建议关注远月合约的套期保值和低多机会。

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、卓创资讯、博易大师。
• 免责声明：
  • 本报告信息源于公开资料，格林大华期货研究所不对信息的准确性及完备性作任何保证。
  • 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
  • 投资者据此操作产生的损失，格林大华期货有限公司不承担任何责任。
  • 本报告版权为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

图表附录

• 生猪2607合约走势图：反映当前生猪期货价格走势。
• 生猪2609合约走势图：显示远月合约价格变化趋势。
• 生猪2611合约走势图：进一步展示远月合约价格动态。
• 生猪2701合约走势图：展望未来合约价格走势。

总结

2026年一季度生猪产业数据表明，供给端仍保持充裕，但价格持续下跌，反映出行业整体处于调整阶段。能繁母猪存栏虽有下降，但未跌破正常保有量，去产能进程尚未进入实质性阶段。未来需关注仔猪价格、淘母比价及企业现金流变化，以判断是否进入实质性去产能。建议投资者在当前阶段谨慎操作，关注养殖板块股票及生猪期货的远月合约机会。