20241118-万联证券-10月经济数据点评_政策效果逐步显现_经济延续结构性修复_12页_842kb

⚫总结与展望：
2024年10月经济数据显示，工业生产保持韧性，出口表现强劲，外需依然稳定。基建和制造业投资增速有所提升，消费在政策拉动（包括双十一活动和以旧换新政策）下表现优于预期，失业率也有所回落。但房地产仍显疲软，投资增速继续放缓，相关政策效果尚在显现过程中。全年的经济目标增速（5%）仍有可能完成，但需关注政策落地及海外经济变化带来的不确定性，尤其是房地产和消费的持续疲软问题及外部需求变化。

⚫事件与数据要点回顾：

• 工业生产：增速略降，但环比表现较好，制造业、采矿业生产活动上行，出口保持旺盛，需求边际好转。
• 投资：房地产投资增速回落，政策效果尚未完全体现；基建投资在资金注入下加速，制造业投资也因出口反弹略有上行。
• 消费：零售额同比增速大幅提升，政策刺激效果显著，尤其在家电、汽车、服装等领域表现突出。消费信心仍未完全恢复，但可选消费强劲。
• 就业：失业率小幅下降，企业招工预期回升，年轻劳动力失业率高位回落。

⚫风险提示：

• 房地产持续低迷、消费信心不足；
• 外部政策变动（如美国大选结果）带来的外贸不确定性；
• 政策效果不及预期，影响经济修复进程。