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金属产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年5月11日铜、锌、锡、铝、镍、不锈钢和碳酸锂等金属产业的期现市场数据与分析观点，涵盖价格变动、库存情况、供需格局及市场展望等内容。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值102760元/吨，较前值下跌0.10%，升贴水下降20元/吨。
• 广东1#电解铜：现值102970元/吨，较前值下跌0.05%，升贴水上升25元/吨。
• 湿法铜：现值102700元/吨，较前值下跌0.11%，升贴水下降30元/吨。
• 精废价差：上涨8.25%，至1489元/吨。
• LME 0-3：升水增加4.13美元/吨，为-57.61美元/吨。
• 进口盈亏：下降66.75元/吨，为43元/吨。
• 沪伦比值：微跌0.04，为7.72。
• 洋山铜溢价：上涨1.45%，为70美元/吨。

月间价差

• 2605-2606：-90元/吨，较前值下跌40元/吨。
• 2606-2607：-80元/吨，较前值下跌60元/吨。
• 2607-2608：-40元/吨，较前值下跌90元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量：环比下降2.26%，为117.89万吨。
• 电解铜进口量：环比增长53.33%，为23.46万吨。
• 进口铜精矿指数：环比上涨12.43%，为-93.64美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：环比下降3.04%，为60.87万吨。
• 境内社会库存：上涨3.50%，为25.15万吨。
• 保税区库存：下降2.21%，为3.98万吨。
• SHFE库存：下降5.57%，为18.13万吨。
• LME库存：微涨0.27%，为39.94万吨。
• COMEX库存：微涨0.19%，为62.10万短吨。
• SHFE仓单：下降2.72%，为8.99万吨。

市场观点

• 铜价短期受消息扰动上行，但需求端边际走弱，表现在新增订单增长乏力和开工率下滑。
• 供应端矿冶矛盾仍存，TC持续创历史新低，预计矿端偏紧将逐步传导至精铜端。
• 铜价中长期逻辑仍强，资本开支和新兴需求增量支撑价格中枢。
• 短期关注101000元/吨附近支撑。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值24250元/吨，较前值上涨0.66%，升贴水上涨5元/吨。
• 广东0#锌锭：现值24220元/吨，较前值上涨0.67%，升贴水上涨5元/吨。
• LME0-3：升水下降5.67美元/吨，为-12.78美元/吨。

比价及盈亏

• 进口盈亏：下降203.89元/吨，为-3578元/吨。
• 沪伦比值：微跌0.04，为7.04。

月间价差

• 2605-2606：-70元/吨，较前值下跌20元/吨。
• 2606-2607：-70元/吨，较前值下跌20元/吨。
• 2607-2608：-20元/吨，较前值上涨40元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量：环比上涨1.06%，为58.39万吨。
• 精炼锌进口量：环比上涨220.14%，为1.45万吨。
• 精炼锌出口量：环比上涨21.88%，为0.47万吨。
• 镀锌开工率：下降13.45%，为47.76%。
• 压铸锌合金开工率：下降7.34%，为43.14%。
• 氧化锌开工率：微跌0.35%，为59.07%。
• 中国锌锭七地社会库存：微涨0.36%，为25.35万吨。
• LME库存：上涨17.13%，为11.1万吨。

市场观点

• 需求端对锌价敏感，4月下旬锌价调整后，下游大幅补库，但本周下游观望情绪再起，全球库存小幅累库。
• 供应端矿端与冶炼端利润失衡，但硫酸等副产品价格高位支撑冶炼端，矿端紧缺未能有效传导至锌锭。
• 海外锌锭供需紧缺程度高于国内，海外月差接近back结构，国内维持contango。
• 海外库存偏低，国内库存高位，海外较易受供应端扰动影响。
• 长线以逢低买入思路对待，非衰退情形下锌价进一步大幅下跌空间或有限。
• 主力关注23000元/吨附近支撑。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值424250元/吨，较前值上涨1.58%，升贴水下降200%至-250元/吨。
• 长江1#锡：现值424750元/吨，较前值上涨1.58%。
• LME 0-3升贴水：上涨88.06%，为-8.00美元/吨。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：上涨19.57%，为5264.18元/吨。
• 沪伦比值：微涨0.05，为7.82。

月间价差

• 2605-2606：-1910元/吨，较前值下跌570元/吨。
• 2606-2607：-410元/吨，较前值持平。
• 2607-2608：400元/吨，较前值下跌60元/吨。
• 2608-2609：390元/吨，较前值下跌140元/吨。

基本面数据

• 3月锡矿进口：环比增长7.92%，为18502吨。
• SMM精锡3月产量：环比增长30.11%，为14950吨。
• 精炼锡3月进口量：环比增长51.61%，为3287吨。
• 精炼锡3月出口量：环比增长80.18%，为2191吨。
• 印尼精锡2月出口量：环比增长50%，为3900吨。
• SMM精锡3月平均开工率：环比增长16.14%，为55.40%。
• SMM焊锡3月企业开工率：环比下降0.79%，为74.90%。
• 40%锡精矿(云南)均价：上涨1.64%，为408250元/吨。
• 云南40%锡精矿加工费：持平，为16000元/吨。
• SHEF库存周报：上涨32.11%，为9414吨。
• 社会库存：上涨30.92%，为11004吨。
• SHEF仓单：上涨52.99%，为9112吨。
• LME库存：微跌0.29%，为8450吨。

市场观点

• 供应端一季度进口锡矿量同比增长44.17%，但缅甸进入雨季，露天开采和运输受限，工业炸药审批问题影响复产节奏。
• 需求端进入3月以来消费表现尚可，但传统消费领域疲软，整体锡下游消费逐步复苏。
• 新兴需求如AI服务器、光伏焊带和新能源汽车对锡需求增长显著，有效对冲传统消费疲软。
• 美伊冲突降级，科技股上涨，锡中长看涨逻辑稳固，前期多单继续持有。
• 国内库存高位，海外库存偏低，海外较易受供应端扰动影响。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值24220元/吨，较前值上涨0.71%。
• SMM A00铝升贴水：下降10元/吨，为-110元/吨。
• 长江铝A00：现值24220元/吨，较前值上涨0.71%。
• 长江铝A00升贴水：下降10元/吨，为-110元/吨。
• 日本MJP铝锭升水：上涨1.67%，为305美元/吨。
• 美国中西部DDP电解铝溢价：持平，为106.25美分/磅。
• 氧化铝(山东)均价：微跌0.19%，为2655元/吨。
• 氧化铝(河南)均价：微跌0.37%，为2675元/吨。
• 氧化铝(山西)均价：微跌0.37%，为2670元/吨。
• 氧化铝(广西)均价：持平，为2685元/吨。
• 氧化铝(贵州)均价：持平，为2770元/吨。

比价和盈亏

• 电解铝进口盈亏：上涨0.71%，为-5059元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：下跌6.92元/吨，为-67.35元/吨。
• 沪伦比值：上涨0.05，为6.96。

月间价差

• AL 2605-2606：-75元/吨，较前值下跌5元/吨。
• AL 2606-2607：-50元/吨，较前值上涨10元/吨。
• AL 2607-2608：-50元/吨，较前值上涨5元/吨。
• AO 2605-2609：-226元/吨，较前值上涨2元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量：环比下降3.24%，为706.10万吨。
• 国内电解铝产量：环比下降2.86%，为372.15万吨。
• 海外电解铝产量：环比下降12.88%，为224.11万吨。
• 电解铝进口量：环比增长26.47%，为25.50万吨。
• 电解铝出口量：环比增长45.91%，为1.46万吨。
• 氧化铝开工率：环比上涨0.52%，为75.14%。
• 铝型材开工率：环比下降0.71%，为56.1%。
• 铝线缆开工率：环比下降1.48%，为66.6%。
• 铝板带开工率：环比下降0.55%，为72.6%。
• 铝箔开工率：环比下降0.40%，为74.7%。
• 原生铝合金开工率：环比上涨0.35%，为58.0%。
• 中国电解铝社会库存：上涨0.63%，为144.1万吨。
• 中国铝棒社会库存：下降2.27%，为25.85万吨。
• 电解铝厂氧化铝库存：微跌0.05%，为343.08万吨。
• 氧化铝厂内库存：上涨0.72%，为121.07万吨。
• 氧化铝港口库存：上涨7.32%，为22.0万吨。
• 氧化铝上期所仓单库存：上涨0.95%，为50.35万吨。
• LME铝库存：微跌0.68%，为35.6万吨。

市场观点

• 氧化铝市场延续供需偏松格局，库存压力显性化。
• 广西新增产能集中释放，全年新增产能超700万吨，短期检修扰动难改过剩底色。
• 沪铝预计维持24000-25000元/吨区间波动，价格若要突破需等待巩义去库趋势扩散。
• 铝价上涨受成本支撑，但国内需求恢复缓慢，库存压力增加，现货抛压明显。

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铝合金产业

价格及价差

• SMM铝合金ADC12：现值23500元/吨，持平。
• SMM华东ADC12：现值23500元/吨，持平。
• SMM华南ADC12：现值23500元/吨，持平。
• SMM西南ADC12：现值23700元/吨，持平。
• 江西保太网ADC12：现值22900元/吨，上涨0.44%。
• 江西保太网ADC12月均价：环比下降2.19%，为23648元/吨。
• 江西保太网ADC12-A00价差：下降5.60%，为-1320元/吨。
• 佛山破碎生铝精废价差：上涨5.02%，为1925元/吨。
• 上海机件生铝精废价差：上涨0.30%，为3043元/吨。

月间价差

• 2605-2606：-180元/吨，较前值下跌50元/吨。
• 2606-2607：-110元/吨，较前值下跌15元/吨。
• 2607-2608：-165元/吨，较前值下跌20元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量：环比下降0.83%，为59.70万吨。
• 原生铝合金锭产量：环比上涨2.55%，为28.10万吨。
• 废铝产量：环比上涨3.03%，为77.62万吨。
• 未锻轧铝合金锭进口量：环比上涨28.27%，为8.44万吨。
• 未锻轧铝合金锭出口量：环比上涨106.02%，为2.74万吨。
• 再生铝合金开工率：环比下降0.59%，为52.00%。
• 再生铝合金开工率(大型企业)：环比下降2.55%，为61.43%。
• 再生铝合金开工率(中型企业)：环比上涨5.73%，为34.50%。
• 再生铝合金开工率(小型企业)：环比上涨41.30%，为17.62%。
• 原生铝合金开工率：环比上涨5.92%，为54.17%。
• 再生铝合金锭社会库存：微涨1.23%，为3.28万吨。
• 再生铝合金厂区成品库存：上涨4.08%，为15.3万吨。
• 再生铝合金厂区原料库存：下降2.46%，为27.8万吨。
• 再生铝合金无锡日度库存量：下降14.07%，为116吨。
• 上期所仓单库存：下降0.54%，为33250吨。

市场观点

• 再生铝合金市场偏弱探底，价格下跌1200元/吨。
• 成本端废铝价格随原铝回落，但持货商低价惜售，跌幅滞后于合金锭。
• 需求端节后下游压铸企业复工偏慢，新增订单跟进不足，采购以刚需为主。
• 供应端再生铝龙头企业开工率下降，部分中小企业因订单不足主动减产。
• 国内库存高位，需求低迷，库存去化压力增加。
• 预计ADC12价格将在22800-23600元/吨区间震荡，方向性跟随原铝波动。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值146500元/吨，较前值下跌1.21%。
• 1#金川镍：现值147400元/吨，较前值下跌1.21%。
• 1#金川镍升贴水：持平，为1150元/吨。
• 1#进口镍：现值145650元/吨，较前值下跌1.22%。
• 1#进口镍升贴水：持平，为-600元/吨。
• LME 0-3：升水上涨0.42%，为-199美元/吨。
• 期货进口盈亏：上涨1107.61%，为1111元/吨。
• 沪伦比值：上涨0.65%，为7.76。
• 8-12%高镍生铁价格：微跌0.04%，为1132元/镍点。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：上涨32.73%，为159018元/吨。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：上涨2.00%，为150956元/吨。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：微涨0.06%，为164191元/吨。
• 外采MHP生产电积镍成本：下跌2.38%，为163490元/吨。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：下跌2.85%，为158283元/吨。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：上涨0.03%，为34320元/吨。
• 电池级碳酸锂均价：上涨1.84%，为194000元/吨。
• 硫酸钴均价：持平，为94500元/吨。

月间价差

• 2606-2607：-440元/吨，较前值下跌10元/吨。
• 2607-2608：-290元/吨，较前值下跌10元/吨。
• 2608-2609：-380元/吨，较前值上涨50元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：环比下降5.59%，为35250吨。
• 精炼镍进口量：环比上涨13.16%，为19159吨。
• SHFE库存：上涨0.71%，为71686吨。
• 社会库存：上涨3.28%，为100638吨。
• LME库存：微跌0.04%，为277788吨。
• SHFE仓单：微涨0.01%，为70388吨。

市场观点

• 上周沪镍价格宽幅波动，受宏观情绪和原料镍影响。
• 印尼政策扰动，HPM计算公式调整抬升价格底部，配额缩减影响原料流通。
• 精炼镍供应压力不减，但原料成本高企，限制产量。
• 高品位镍生铁资源紧缺，市场报价拉涨，钢厂采购意愿增强。
• 镍矿价格高位运行，成本支撑明显。
• 镍价预计维持在偏强区间震荡，主力参考143000-153000元/吨运行。
• 多成本空利润逻辑占优，关注7-8反套机会。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值15500元/吨，较前值下跌0.32%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值15500元/吨，持平。
• 期现价差：上涨2578.63%，为15670元/吨。
• SMM电池级碳酸锂均价：上涨1.84%，为194000元/吨。
• SMM工业级碳酸锂均价：上涨1.88%，为189500元/吨。
• SMM电池级氢氧化锂均价：上涨1.69%，为180500元/吨。
• SMM工业级氢氧化锂均价：上涨2.11%，为169500元/吨。
• SMM电碳-工碳价差：持平，为4500元/吨。
• 基差(SMM电碳基准)：下降70.09%，为-2560元/吨。
• 锂辉石精矿CIF平均价：上涨1.45%，为2792美元/吨。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：上涨1.19%，为19100元/吨。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：上涨0.48%，为6310元/吨。

月间价差

• 2605-2606：-880元/吨，较前值上涨780元/吨。
• 2606-2607：-1080元/吨，较前值下跌220元/吨。
• 2607-2609：-2600元/吨，较前值上涨400元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量：环比上涨3.20%，为110030吨。
• 电池级碳酸锂产量：环比上涨2.54%，为79920吨。
• 工业级碳酸锂产量：环比上涨4.99%，为30110吨。
• 碳酸锂需求量：环比上涨6.16%，为140354吨。
• 碳酸锂进口量：环比上涨13.42%，为29974吨。
• 碳酸锂出口量：环比下降24.76%，为448吨。
• 碳酸锂产能(5月)：环比微涨0.03%，为158981吨。
• 碳酸锂开工率：环比上涨3.33%，为62%。
• 碳酸锂总库存：环比下降5.81%，为61033吨。
• 碳酸锂下游库存：环比下降8.19%，为42202吨。
• 碳酸锂冶炼厂库存：微涨0.03%，为18831吨。

市场观点

• 上周碳酸锂盘面价格继续上探，基本面改善预期逐步兑现。
• 供应端江西换证预期发酵，节后首日价格大幅拉涨，周五锂电股降温，价格回撤。
• 现货市场下游对高价货源接受度不高，刚需采购以点价为主。
• 产量小幅下滑，进口原料减少，部分盐厂产出减量，部分冶炼线检修。
• 需求维持韧性，预期改善，新能源车终端数据边际好转，出口改善预期带动。
• 储能市场乐观，头部企业满产，需求确定性较强。
• 电芯厂和贸易商库存稳步增加，市场进一步上行风险在于高估值和复产预期。
• 主力合约预计在14500-15300元/吨区间震荡。