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报告摘要
尿素早报总结
核心内容概述
本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，时间为2026年6月30日。报告主要分析了尿素（UR）市场当前的供需状况、基差、库存、盘面走势及市场预期，为投资者提供决策参考。
市场基本面分析
- 供应情况：尿素市场处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局中。行业整体日产量维持在历史高位，5月中下旬检修带来的供应收缩已被装置复产抵消，企业库存持续累积，供应压力进一步增大。
- 需求情况：
- 工业需求方面，复合肥生产进入收尾清库阶段，成品库存偏高，企业采购以刚需即用即采为主。
- 三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平，下游终端工厂开工率低，价格弱势运行。
- 农业需求处于麦收后的传统淡季，北方春耕追肥已全面收尾，夏玉米底肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
- 出口情况：6月初取消出口指导价后，政策修正为出口限价，仍高于国际市场价格，导致实际出口集港尚未有效展开，出口放量预期落空，市场情绪大幅走弱，现货跳涨行情仅维持两日便迅速回落。
技术面与市场预期
- 基差：UR09合约基差为59，升贴水比例+3.3%，偏多。
- 库存：UR厂内库存为113.4万吨（+4.8万吨），港口库存为14万吨，整体库存偏空。
- 盘面走势：UR09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：UR主力合约净空持仓，偏空。
- 预期：基于当前基本面和技术面，UR09主力合约今日走势预计偏弱。
期货与现货价格对比
| 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价格 | 现货变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| UR01 | 1733 | +7 | 山东 | 1810 | 0 |
| UR05 | 1780 | +6 | 河南 | 1800 | 0 |
| UR09 | 1741 | +6 | — | — | — |
供需平衡表（2018-2025）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 7554.00 | — | — | — | — | — | — | — |
| 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | — |
| 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% |
| 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% |
| 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% |
| 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% |
| 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% |
| 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% |
图表参考
- 尿素仓单：
- UR厂内库存季节性：
- UR港口库存季节性：
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