> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概述 浙商《早8点》本期聚焦市场动态、行业分析及投资策略，重点推荐奥普科技（603551），并分析宏观与策略层面的市场趋势。内容涵盖市场表现、行业走势、资金流动、投资逻辑、盈利预测、风险提示等多个方面，为投资者提供全面的市场洞察。 ## 主要观点 ### 1. 市场总览 - **大势**： 6月29日，上证指数上涨1.16%，沪深300上涨1.21%，科创50上涨4.61%，中证1000小幅下跌0.04%，创业板指上涨0.54%，恒生指数上涨1.57%。 - **行业表现**： 表现最好的行业为医药生物（+5.91%）、农林牧渔（+2.96%）、美容护理（+2.86%）、食品饮料（+1.9%）、电子（+1.7%）； 表现最差的行业为综合（-3.97%）、建筑材料（-3.48%）、通信（-2.71%）、房地产（-1.11%）、环保（-0.79%）。 - **资金流动**： 6月29日，全A总成交额为35393亿元，南下资金净流出103.39亿港元。 ### 2. 重要推荐：奥普科技（603551） - **公司定位**：浴霸行业龙头，具有较强市场竞争力。 - **推荐逻辑**： - 线上渠道受益于新品推出，持续高增； - 工程渠道对业绩拖累预计减弱，线下渠道有望企稳修复； - 低估值+高分红，分红派息金额稳定，多年派息比例超100%。 - **盈利预测**： 预计2026-2028年营业收入分别为1958/2150/2424百万元，增长率分别为4.46%、9.80%、12.77%； 归母净利润分别为299/322/354百万元，增长率分别为0.43%、7.84%、9.95%； 每股盈利分别为0.78/0.84/0.92元，PE分别为11.13/10.32/9.39倍。 - **催化剂**： - 618&双11等线上大促季； - 公司新品推出； - 2026H2工程项目交付。 - **风险提示**： - 行业竞争加剧； - 工程渠道恢复不及预期； - 原材料价格上涨； - 海外拓展存在不确定性。 ### 3. 宏观分析：硅基通胀带来结构化补库 - **核心观点**： “硅基通胀，碳基通缩”，即硅基材料价格上升，碳基材料价格下降，带来结构性补库。 - **市场看法**： 整体利润修复缓慢。 - **观点变化**： - 2026年1-5月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，为2018年以来最高水平； - 营业收入利润率同比提高0.63个百分点，达到5.56%，为2023年以来同期最高。 - **驱动因素**： - 全球AI科技革命推动电子行业需求量价齐升； - “十五五”时期新能源、人工智能、新一代信息技术等新兴产业快速发展； - 产业结构转型成效显现，高技术制造业和装备制造业利润支撑明显； - 设备更新与智能化技术应用推动企业降本增效。 - **与市场差异**： - 下半年有8000亿新型政策性金融工具预期，叠加存量和增量财政政策发力，工业企业利润全年或维持高增； - 关注硅基通胀带来的结构化补库效应。 - **风险提示**： - 国内经济修复动能不足； - 海外地缘冲突加剧，可能形成全球系统性金融危机，影响外需； - 相关政策落地不及预期。 ### 4. 策略分析：AI+部分周期品种景气上行 - **所在领域**：策略研究 - **核心观点**： 高景气行业主要集中在AI相关的电子、机械设备和建筑材料，以及部分周期品种，如化工、有色和石油石化。 - **市场看法**： 7月是上市公司半年报业绩披露高峰期，股价与业绩相关性较高。 - **观点变化**： - 历史数据显示，宏观经济的工业企业利润增速与A股全A（非金融、石油石化）归母净利润扣非增速高度相关； - 2026年2-5月，工业企业利润累计同比增速分别为15.2%、15.5%、18.2%、18.8%，显示增长动能增强； - 预计A股2026Q2和半年度净利润有望进一步提升。 - **驱动因素**： - 基于高频宏观数据和分析师预期景气度指标，对2026年半年报做行业业绩前瞻。 - **与市场差异**： - 分析师预期景气度指标显示，得分排名top5的等权组合在7月和7-8月超额收益率表现较优； - top7组合在7月胜率最高。 - **风险提示**： - 历史数据不代表未来； - 地缘冲突存在不确定性； - 美联储超预期加息。 ## 关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |--------------|----------| | 市场总览 | 上证指数、沪深300、科创50上涨，中证1000微跌，恒生指数上涨 | | 行业表现 | 医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、电子涨幅居前；综合、建筑材料、通信、房地产、环保跌幅较大 | | 资金流动 | 全A成交额35393亿元，南下资金净流出103.39亿港元 | | 重要推荐 | 奥普科技（603551）：行业龙头，大单品驱动成长，线下渠道企稳，高分红构建安全垫 | | 宏观分析 | 硅基通胀推动结构化补库，AI科技革命支撑电子行业利润增长 | | 策略分析 | AI相关行业及部分周期品种景气上行，7月业绩披露期关注高景气行业 | ## 风险提示汇总 - **行业风险**：竞争加剧、工程渠道恢复不及预期、原材料价格波动、海外拓展不确定性 - **宏观风险**：国内经济修复动能不足、海外地缘冲突、全球系统性金融危机 - **政策风险**：相关财政政策落地不及预期 - **市场风险**：分析师预期景气度指标变化、美联储加息预期 ## 法律声明 - 本公众号为浙商证券研究所官方平台，非研究报告发布平台，仅转发已发布报告观点； - 订阅者需了解完整报告内容，方可全面理解观点； - 本公众号内容仅供信息参考，不构成投资建议，投资者需自行评估； - 未经许可，不得转载、复制或引用本公众号内容。 ## 廉洁从业声明 - 浙商证券及合作方应遵守法律法规和行业准则，公平竞争、合规经营、诚实守信。 --- 获取更多资讯，请扫码关注：  