20230925-中财期货-LPG周报_等待10月CP价格_PG震荡_12页_2mb

核心观点与策略建议
LPG短期走势震荡，中期偏强，主力合约运行区间5200-6200元/吨。重点关注CP价格与政策变动。

驱动逻辑

1. 供应端
   • 国际原油供应偏紧：俄罗斯与沙特维持减产，巴拿马运河拥堵，中东地区码头检修，短期供应有限。
   • 中国国内供应量增加，炼厂开工负荷提升，预计下周商品量可达556万吨，同时港口到港量计划增至70万吨。
2. 需求端
   • 民用燃烧需求因气温转凉改善，成品油需求预期波动；化工需求方面，烷烃深加工企业有装置复产，但PDH开工率下降。
   • 双节前补货需求及炼厂让利出货推动短期需求提升。

风险提示
CP报价下调、地缘政治风险缓和（如俄乌局势）、美联储加息政策变化及巴拿马运河拥堵缓解。

重点关注因素
船货到港情况（尤其是华东）、丙烷库存水平、国际油价走势、巴拿马运河拥堵变化以及地缘局势发展。