20180226-东方财富证券-食品饮料行业周报_春节白酒消费为主流_18年业绩有望维持_14页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2018年2月26日发布的食品饮料行业周报，全面分析了行业近期表现、消费趋势、市场动态及投资建议。报告指出，白酒在春节消费中占据主导地位，行业集中度进一步提升，同时提到调味品、乳制品等子行业也有亮眼表现。投资方面，重点推荐高端及次高端白酒企业，同时关注部分成长型公司。

主要观点

行情回顾

• 行业整体表现：上周食品饮料行业上涨3.15%，涨幅在东财27个一级行业中排名第7。
• 子行业表现：白酒涨幅最大，达3.38%；乳制品、调味品等子行业也有不同程度上涨。
• 个股表现：涨幅前十的个股包括养元饮品、洋河股份、伊利股份等；跌幅前十的个股包括皇台酒业、兰州黄河、贝因美等。

消费趋势

• 春节白酒消费：白酒在春节酒类消费中占比60.6%，葡萄酒26.3%，洋酒6.6%。
• 高端白酒需求强劲：茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等品牌占据春节年夜饭餐桌的主导地位。
• 消费人群变化：8090后消费占比达65.1%，成为白酒消费主力。
• 区域消费差异：广东、山东、北京为饮酒量最大的省份，东北地区未进入前十。

行业动态

• 白酒行业回暖：名优白酒需求复苏，低端白酒企业面临生存压力，品牌建设成为行业竞争核心。
• 茅台销售目标：茅台集团确定全年销售任务为900亿元，推动行业提价趋势。
• 洋河股份表现突出：梦之蓝全年销售额同比增长232%，M9线上增长21倍。
• 葡萄酒市场增长：未来五年中国葡萄酒消费预计达230亿美元，成为仅次于美国的第二大市场。
• 乳制品行业复苏：国产奶粉企业如飞鹤、君乐宝、澳优大幅提升业绩目标，市场回暖明显。
• 调味品出口增长：广东高明调味品出口增长显著，产品远销海外。
• 食品药品安全加强：国家推动“互联网+食品药品安全科普”，提升行业透明度与消费者信任。

投资建议

• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、水井坊（600779）、山西汾酒（600809）。
• 建议关注：泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）。
• 评级标准：股票评级分为买入、增持、中性、减持、卖出；行业评级为强于大市、中性、弱于大市。

关键信息

行业估值

• 行业市盈率：截至上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为35.17倍，高于最近五年平均水平。
• 高估值个股：莲花健康、中葡股份、通葡股份等市盈率较高。
• 低估值个股：青海春天、皇氏集团、迎驾贡酒等市盈率较低。

风险提示

• 政策风险：国家相关政策可能对行业造成影响。
• 经济风险：经济增速大幅下滑可能对行业产生不利影响。

行业重点关注公司

本周观点与会议前瞻

• 行业会议：

  • 2018-03-22：第98届全国糖酒商品交易会，地点：成都。
  • 2018-04-24：2018中国饮料产业春季高峰论坛，地点：青岛。

• 行业研判：

  • 白酒行业分化持续扩大，市场向名优酒企集中。
  • 茅台、五粮液、洋河等名酒处于集体提价阶段。
  • 预计2018年白酒行业将呈现量价齐升趋势。

配置建议

• 建议关注高端及次高端白酒相关标的。
• 重点关注具备品牌优势和增长潜力的公司，如贵州茅台、五粮液、洋河股份等。

风险提示

• 政策风险：国家相关政策变化可能影响行业发展。
• 经济风险：经济增速下滑可能对消费行业造成冲击。

结论

食品饮料行业在2018年初表现出较强的市场表现，白酒作为消费主力，持续引领行业增长。高端白酒品牌在提价和市场集中度提升中受益，而低端企业则面临挑战。投资建议以高端白酒为主，同时关注调味品、乳制品等细分领域增长机会。行业整体估值偏高，需警惕政策和经济风险。