可转债月报：转债持续向好，关注结构性机会-20210901-渤海证券-19页_977kb

可转债市场月报总结（2021年8月）

核心内容概览

2021年8月，可转债市场整体表现良好，一级市场和二级市场均呈现积极态势。报告从发行情况、市场走势、行业表现及投资建议等方面进行了详细分析，指出市场分歧逐步缩小，转债价格持续走高，行业强者恒强，同时提醒投资者注意潜在风险。

一级市场情况

可转债净融资额小幅波动

• 8月1日至8月30日，共发行10只可转债，发行金额为207.57亿元，环比增加24.81亿元。
• 偿还金额为0.73亿元，环比减少19.40亿元。
• 净融资额为206.84亿元，环比增加28.66亿元。
• 本月共有6家主体到期，偿还规模较小。

可转债发行前进展

• 8月共有78家公司有可转债发行前新进展，较上月显著增加。
• 其中，8家公司通过证监会核准，包括：永吉股份、帝欧家居、博杰股份、赛伍技术、皖天然气、泉峰汽车、奥飞数据、元力股份。

二级市场情况

指数继续上涨，成交额持平

• 上证综指月环比上涨3.85%，报收于3528.15点。
• 中证转债月环比上涨3.60%，报收于408.66点。
• 二级市场成交额合计1.97万亿元，环比增加1.92%。

均价再次走高，市场预期趋于一致

• 转债均价上涨至141.64元，环比增加7.57元。
• 转股溢价率月环比上涨0.29%，达到30.8%。
• YTM下跌1.27%，至-3.29%。
• 隐含波动率上涨2.06%，至30.19%。
• 市场离散度显著回落，表明投资者对市场走势分歧减小。

行业表现

• 申万行业涨多跌少，20个行业上涨，8个行业下跌。
• 涨幅前五行业为：采掘（23.09%）、有色金属（15.75%）、国防军工（15.61%）、化工（12.23%）、钢铁（11.91%）。
• 跌幅前五行业为：医药生物（-7.7%）、通信（-5.16%）、电子（-5.12%）、食品饮料（-2.37%）、农林牧渔（-0.85%）。

个券表现

• 8月共有302只可转债上涨，73只下跌。
• 涨幅大于10%的个券有83只，跌幅大于10%的有7只。
• 估值较低、换手率显著增加的个券有5只，分别为：国贸转债、华自转债、晶科转债、三祥转债、旗滨转债。

基本面与投资观点

市场分析

• 8月可转债市场均价再创新高，但股性估值未同步上升，表明正股是主要驱动力。
• 经济恢复波动，央行维持流动性平稳，为固收户配置转债提供良好基础。
• 市场分歧减小，投资者对后市预期趋于一致。

行业关注

• 新能源汽车：政策支持，未来仍有上涨空间。
• 银行板块：在二次调整后可能迎来上涨机会。
• 钢铁行业：盈利预期向好，碳中和背景下供给偏紧，仍有配置价值。

个券推荐

• 重点关注：旗滨转债、伟20转债、弘信转债、斯莱转债、华自转债、比音转债、杭银转债、张行转债、明泰转债。

风险提示

• 经济发展低于预期。
• 权益市场大幅波动。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

总结

2021年8月，可转债市场呈现积极态势，指数持续上涨，市场预期趋于一致。一级市场发行规模环比上升，二级市场成交额增加，市场整体估值上升。行业方面，周期及TMT行业表现突出，建议投资者关注政策支持的新能源汽车、银行及钢铁板块，同时关注估值较低、业绩稳定的个券。尽管市场向好，但需警惕经济波动及权益市场风险。