焦炭焦煤月报：双焦高位震荡，价格有所支撑-20211011-华泰期货-17页_3mb

双焦高位震荡，价格有所支撑

核心内容概览

本报告主要分析了焦炭与焦煤在2021年9月的市场表现、供需情况及库存变化，同时提供了相关投资策略和关注点。

焦炭市场分析

价格走势

• 截至9月30日，焦炭2201合约收盘价为3551元/吨，月涨幅达12.41%。
• 山西地区主流准一级湿熄焦报价为4060-4200元/吨，港口准一级冶金焦现汇出库价为3900-3950元/吨。

供给端

• 独立焦企产能利用率环比上周增加0.81%至76.28%，日均产量增加0.59至55.28万吨。
• 全国独立焦企产能利用率环比上周下降1.22%至67.12%，日均产量增加0.58至32.05万吨。

消费端

• 9月247家钢厂铁水产量环比下降487万吨至6621万吨，日均铁水产量降至220.4万吨，降幅达3.6%。
• 消费强度受能耗双控和粗钢产量压减政策影响，华东、西北区域铁水产量明显减量，江苏地区尤为突出。

库存情况

• 独立焦企焦炭库存增加37.68万吨至108.64万吨。
• 全国247家钢厂焦炭库存减少13.26万吨至739.71万吨，平均可用天数为14.83天，环比下降0.08天。
• 全国110家钢厂焦炭库存减少14.45万吨至408.76万吨，平均可用天数为15.22天，环比下降0.32天。

焦煤市场分析

价格走势

• 截至9月30日，焦煤2201合约收盘价为3290.5元/吨，月涨幅达33.76%。
• 蒙5#原煤价格月环比上涨600元/吨，达到3050元/吨；蒙5#精煤上涨850元/吨，满都拉主焦煤（精煤）上涨550元/吨。

供给端

• 全国110家洗煤厂9月样本开工率先降后增，综合开工率为68.46%，环比上升1.61%。
• 受煤矿事故、安全检查及露天矿关停等因素影响，原煤供应受限，洗煤厂开工率仍偏低。
• 10月开始煤矿全力保供电煤，预计对外销售量将进一步减少。

消费端

• 独立焦企产能利用率环比下降6.28%至75.47%。
• 山东、山西吕梁及临汾等地环保限产影响焦企开工，但产能利用率仍维持相对高位。
• 焦企持续上涨焦炭价格，获取利润空间，开工积极性较高。

库存情况

• 洗煤厂原煤总库存减少26.06万吨至192.11万吨。
• 精煤总库存减少7.77万吨至139.70万吨。

投资策略

• 焦炭：中期看涨
• 焦煤：震荡偏强
• 跨品种：建议多焦煤空焦炭
• 期现：无
• 期权：无

关注及风险点

• 消费强度是否能回归
• 粗钢压减政策的落实范围与程度
• 宏观经济政策变化
• 煤炭进出口政策
• 工信部门的最新政策动态

数据支持

• 图1：主流市场焦炭价格
• 图2：焦炭主力合约收盘价
• 图3：日照港准一级—焦炭主力（01）合约基差
• 图4：焦炭合约1-5价差
• 图5：山西独立焦化厂月度利润
• 图6：焦炭月度产量
• 图7：中国月度生铁产量
• 图8：焦炭月度消费量
• 图9：焦炭出口量
• 图10：焦炭各环节库存合计
• 图11：焦炭日均产量预测
• 图12：焦炭月度消费量预测
• 图13：焦炭总库存预测
• 图14：主流市场焦煤价格
• 图15：焦煤主力合约收盘价
• 图16：蒙煤5#—焦煤主力（01）合约基差
• 图17：焦煤合约1-5价差
• 图18：焦煤当月产量
• 图19：焦煤当月进口量
• 图20：焦煤月度消费量
• 图21：焦煤各环节库存合计
• 图22：焦煤月度产量预测
• 图23：焦煤日均消费预测
• 图24：焦煤总库存预测

表格数据摘要

• 表1：焦炭产量与消费量数据
• 表2：生铁产量与焦炭消费量数据
• 表3：焦炭供需平衡及库存变化
• 表4：焦煤产量数据
• 表5：焦煤消费量数据
• 表6：焦煤供需平衡及库存变化

其他信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员信息：黑色及建材组，王海涛等
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任
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