20260209-宝城期货-铜铝周报_有色震荡偏弱_13页_1mb

有色金属周报总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的龙奥明撰写，分析了2026年2月上旬铜和铝的市场走势及影响因素，指出当前市场整体呈现震荡偏弱的态势。报告涵盖宏观因素、产业供需、下游需求及库存变化等多个方面，为投资者提供了市场动态和未来趋势的参考。

主要观点

铜市场分析

• 价格走势：上周铜价探底回升，整体震荡运行，主要在10-10.5万区间波动。
• 持仓变化：沪铜持仓量持续下降，显示市场参与者对铜的多头信心减弱。
• 市场情绪：受白银价格大幅下挫影响，铜价跟随下跌，但随后银价反弹带动铜价企稳。
• 政策影响：中国有色金属工业协会叫停200多万吨新增铜冶炼产能，释放铜精矿纳入国家战略储备的信号，市场对长期供应增长的预期被扭转，为铜价提供产业支撑。
• 短期展望：尽管有政策利好，但短期铜价仍受春节临近、资金了结意愿增强等因素影响，驱动不足。

铝市场分析

• 价格走势：铝价在周初大幅下挫后震荡运行，主要在2.3-2.4万区间波动。
• 持仓变化：沪铝持仓量持续下降，显示市场对铝的多头信心不足。
• 市场情绪：铝的金融属性较弱，受白银走势影响较小，但整体有色板块承压。
• 产业支撑：铝价下跌促使部分贸易商逢低补库，下游需求略有回升。
• 库存变化：国内电解铝进入季节性累库，海外库存小幅上升，但整体仍处于低位。
• 短期展望：铝价短期受春节临近和资金了结影响，驱动不足。

关键信息

宏观因素

• 美元走势：美元指数持续反弹，对铜价形成压力。
• 市场情绪：白银价格大幅下挫主导市场情绪，下半周白银触底回升带动有色板块企稳。

铜市场关键数据

• 铜矿库存：2月6日铜矿港口库存为44.20万吨，周度下降8.10万吨，同比减少21.40万吨。
• TC加工费：铜精矿TC加工费持续走低，显示矿端紧张。
• 电解铜库存：国内电解铜社会库存为35.23万吨，周度上升1.65万吨；海外库存为77.24万吨，周度上升2.12万吨。
• 下游需求：主要精铜杆企业开工率回升，部分下游企业因铜价跌停集中点价下单，推动需求。

铝市场关键数据

• 铝土矿库存：2月6日铝土矿港口库存为2491.00万吨，较上周上升71.93万吨，同比上升582.00万吨。
• 氧化铝价格：上周氧化铝震荡偏强，电解铝厂利润有所下降。
• 电解铝库存：国内电解铝社库为85.30万吨，周度上升2.40万吨；海外库存为49.49万吨，周度下降0.70万吨。
• 铝棒库存：铝棒库存为16.01万吨，周度上升1.96万吨，进入季节性累库阶段。

结论

• 铜：近期铜价在宏观情绪冲击后表现较强，政策层面“反内卷”措施为铜价提供长期支撑，但短期受春节临近影响，资金了结意愿上升，驱动不足。
• 铝：铝价受白银影响较小，但因短期下跌，产业支撑有所增强。国内电解铝季节性累库，海外库存低位，短期驱动仍不足。

投资建议

本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。

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