20250519-开源证券-房地产行业点评报告_新房上海同环比领涨_一线新房价格环比持平_8页_1mb

房地产市场2025年5月19日报告核心内容总结：

一、新房价格变动

1. 2025年4月，70大中城市新建商品住宅销售价格环比变动显示：一线城市持平（环比00%，同比-21%），二线城市不变（环比00%，同比-39%），三线城市下降0.02%（环比同比-54%，3月为-57%）。整体环比下降0.01%，同比降幅收窄5个百分点至45%。
2. 价格涨跌城市分布：新房价格环比上涨城市22个（环比减少2个），同比上涨城市3个（环比增加1个）。自2022年4月以来，同比下跌城市数量持续多于上涨城市。
3. 重点城市表现：上海新房价格同环比双涨，环比+5%、同比+59%，领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。1-4月累计同比，上海（+57%）、太原（+11%）涨幅领先，其余城市多数下跌。

二、二手房价变动

1. 4月70城二手房价格环比下降4%，降幅环比扩大2个百分点。其中一线城市由涨转跌（环比-2%），二线城市（环比-4%）、三线城市（环比-4%）降幅扩大。二手房价格同比-68%，降幅收窄5个百分点。
2. 价格涨跌城市分布：二手房价格环比上涨城市5个（环比减少5个），同比上涨城市0个。自2024年初以来，70城二手房价持续同比下跌。
3. 重点35城表现：二手房价格全部同比下跌，上海、成都、西宁等三城环比微涨0.01%，但多数城市同比跌幅显著（如呼和浩特-105%、南昌-95%）。

三、市场趋势与政策影响

1. 2025年以来，房地产市场在促进行业止跌回稳政策推动下，部分一二线城市交易恢复，房价总体稳定。
2. 更积极的财政政策与适度宽松的货币政策将加速存量收储及城中村改造，改善住房供求关系。
3. 一线城市新房价格同比降幅收窄（-16%），但二手房价格同比持续下跌（-68%）。

四、投资建议

1. 推荐房企类型：（1）布局城市基本面强劲，具备改善型客户需求承接能力的强信用房企，包括绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团、中国金茂；（2）住宅与商业地产双轮驱动，受益于地产复苏和消费促进政策的企业，如新城控股、龙湖集团。
2. 重点推荐后服务领域企业：二手房交易规模扩大背景下，贝壳-W、我爱我家等房地产后服务企业前景较好。

五、风险提示

1. 行业销售恢复不及预期。
2. 政策放松力度不足导致市场改善效果有限。

数据来源：国家统计局、Wind，反映了2025年4月房地产市场动态，显示新房市场逐步趋稳，而二手房市场仍面临下行压力。重点城市如上海在新房领域表现突出，但整体看房地产后服务市场发展潜力更大。