20210224-东吴证券-环卫装备行业月度数据点评_环卫新能源渗透率提升_宇通新能源大增表现亮眼_18页_1mb

环卫装备行业月度数据点评总结

核心内容概述

2021年1月，环卫装备行业整体表现稳健，新能源渗透率持续提升，市场集中度进一步增强，头部企业表现尤为突出。政策支持与市场需求共同推动行业向高端化、电动化方向发展，特别是新能源环卫装备的推广成为关注焦点。

主要观点

• 新能源渗透率提升：2021年1月，环卫新能源渗透率为3.89%，同比提升0.36个百分点，较2020年提升0.58个百分点。纯电动环卫车销量同比增长13.77%，表明新能源环卫车市场持续增长。
• 政策驱动：全国有5地（肇庆、杭州下城区、武汉汉南区、上海、郑州）在2021年出台了新能源环卫政策，其中上海提出2025年环卫车全面新能源化，郑州则对小型环卫车进行更新。
• 市场集中度提升：2021年1月，环卫车市场CR3和CR6分别为41.40%和50.21%，较2020年分别提升3.57个百分点和3.38个百分点。新能源市场集中度更高，CR3和CR6分别为47.45%和69.11%。
• 头部企业扩张：盈峰环境、宇通重工、龙马环卫等企业在市场中占据重要地位，其中宇通重工在新能源领域表现尤为亮眼，纯电动市占率行业第一。
• 产品结构升级：垃圾收运类环卫车销量增速较快，占比提升；中高端产品销量增长显著，市场占比上升，显示行业向高端化发展。

关键信息

1. 新能源渗透率提升0.6pct，五地出台政策推动环卫新能源发展

• 环卫车销售：2021年1月销售8072辆，同比增长3.17%。
• 纯电动环卫车销售：314辆，同比增长13.77%。
• 渗透率：3.89%，同比提升0.36个百分点，较2020年提升0.58个百分点。
• 政策覆盖地：肇庆、杭州下城区、武汉汉南区、上海、郑州。
• 政策目标：上海计划2025年实现环卫车100%新能源化；郑州将更新现有小型环卫车为新能源车辆。

2. 市场集中度提升，头部公司表现突出

• CR3/CR6：环卫车CR3/CR6分别为41.40%和50.21%，较2020年提升3.57%和3.38%。
• 头部企业：
  • 盈峰环境：环卫车销售1615辆，同比增长2.22%；纯电动环卫车销售49辆，同比下降7.55%；市占率20.01%，同比下降0.19个百分点，但较2020年提升3.76个百分点。
  • 宇通重工：环卫车销售336辆，同比增长173.17%；纯电动环卫车销售70辆，同比增长1066.67%；市占率首次进入前四，为4.16%，较2020年提升2.02个百分点。
  • 龙马环卫：环卫车销售637辆，同比增长22.97%；纯电动环卫车销售16辆，同比增长14.92%；市占率7.89%，较2020年提升2.42个百分点。

3. 垃圾收运类放量，产品趋高端化

• 垃圾收运类销量：2021年1月销售5175辆，同比增长12.71%，占比达64.06%。
• 中高端产品销量：环卫车中高端销量3682辆，同比增长11.51%，占比45.61%；纯电动环卫车中高端销量141辆，同比增长31.78%，占比44.90%。

4. 投资建议

• 重点推荐：
  • 盈峰环境：作为行业龙头，新能源业务表现突出，市占率第一。
  • ST宏盛：具备制造与服务双重优势，有望在环卫电动化中受益。
  • 龙马环卫：新能源市占率持续提升，服务占比超装备毛利率，业绩拐点显现。

风险提示

1. 新能源渗透率不及预期：若新能源环卫装备推广速度放缓，可能影响行业增长。
2. 环卫服务市场化率不及预期：市场化率提升不足将影响新增订单。
3. 市场竞争加剧：新能源环卫装备市场扩张带动竞争加剧，需警惕行业洗牌风险。

结论

2021年1月，环卫装备行业在政策推动下实现新能源渗透率提升，市场集中度提高，头部企业表现强劲。行业整体向高端化、电动化转型，垃圾收运类和中高端产品增长显著，投资价值凸显。建议关注具备新能源优势和市场扩张能力的企业。