石油化工：能源结构转型系列报告之《规划》解读-“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时_15页_1mb

行业研究总结

核心内容

《“十四五”现代能源体系规划》发布，标志着我国能源结构转型进入重要窗口期。在全球碳中和背景下，我国能源结构优化、低碳转型成效显著，传统能源与新能源并重，以确保能源安全与碳减排目标的实现。

主要观点

• 能源安全与低碳转型并重：在“双碳”目标下，我国能源结构转型既要推进低碳化，也要保障传统能源的稳定供应，尤其是原油作为基础能源和化工原料，其战略地位中短期内不可替代。
• 传统能源领域：我国强调能源供应安全，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。石油和天然气的进口依存度较高，因此必须提高国内产能和降低对外依赖。
• 新能源领域：我国重点发展风光水核等清洁能源，推动可再生能源在工业领域的应用，以实现碳达峰和碳中和目标。其中，风电、光伏、水电和核电成为碳减排的重要路径，氢能和锂电池作为替代石油消费的新能源技术，前景广阔。
• 天然气作为过渡能源：天然气因其较低的碳排放和较高的热值，被视为实现碳达峰的桥梁，将在中短期内发挥重要作用，尤其是在“煤改气”政策推动下。

关键信息

1. 能源结构现状

• 我国能源结构以煤炭为主，2020年煤炭消费占比高达56.8%，占全球煤炭消费总量的54%。
• 石油消费占比相对较低，但进口依存度高，2020年达到70%。
• 天然气消费增长迅速，2020年进口依存度达42%，年均复合增长率11%。

2. 能源转型路径

• 风光发电：2021年风光发电装机容量快速增长，成为我国碳减排的重要手段。2021年底，我国可再生能源发电装机容量达10.63亿千瓦，占总装机容量的44.8%。
• 锂电与氢能：新能源汽车的快速发展将显著减少对石油的依赖。2021年新能源汽车销量达351万辆，渗透率达13.2%。氢能作为清洁低碳能源，虽尚处商业化初期，但未来有望成为替代燃油车的重要选择。
• 天然气：作为最清洁的化石能源，天然气在碳达峰过程中将发挥关键作用，2025年我国天然气年产量目标为2300亿立方米。

3. 投资建议

• 传统能源：看好石化行业景气度，重点关注中国石油、中国石化、中国海洋石油等企业。
• 新能源：重点布局风光发电、锂电、氢能等转型主线，建议关注以下标的：
  • 上游油气板块：中国石油、中国石化、中国海洋石油、新奥股份
  • 油服板块：中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科
  • 锂电板块：新宙邦、天赐材料、多氟多、星源材质、恩捷股份、奥克股份、石大胜华
  • 氢能板块：中国石化、中国石油、卫星化学、宝丰能源、东华能源、九丰能源、中国旭阳集团、镇海股份、泰山石油
  • 风电板块：上海石化、吉林化纤、吉林碳谷、阿科力、晨化股份、皇马科技、正大新材料、中国石化、中化国际、上纬新材、宏昌电子、回天新材、康达新材、天晟新材、濮阳惠成、苏博特

4. 风险分析

• 疫情扩散风险：若未来疫情反复，可能影响全球经济和原油需求。
• 地缘政治风险：俄乌冲突可能影响全球石油供应。
• 页岩油产量增速过快风险：若美国页岩油产量快速增加，可能对油价形成下行压力。
• 政策力度不及预期风险：若新能源政策落地不及预期，可能影响行业发展速度。

结构分析

1. 能源结构转型窗口期

• “十三五”期间，我国能源结构持续优化，非化石能源消费比重提升至15.9%。
• “十四五”时期，我国将加快能源系统调整，以适应新能源大规模发展，推动绿色低碳转型。

2. 原油的战略地位

• 原油作为化工原料和燃料，短期内不可替代。
• 成品油需求因燃油车保有量较大而保持稳定。
• 我国石油进口依存度高，能源安全成为重要任务。

3. 新能源发展路径

• 风能、太阳能、水电、核电等清洁能源将逐步替代燃煤发电，推动碳减排。
• 新能源汽车发展将显著减少石油消费，尤其是交通、运输、仓储业。
• 氢能作为替代能源，未来潜力巨大，但需解决制氢、储氢及配套设施问题。

4. 天然气发展

• 天然气单位碳排放低，是实现碳达峰的桥梁。
• “煤改气”政策推动下，天然气表观消费量持续上升。
• 海外经验表明，碳排放政策趋严将促使天然气需求上升。

图表与数据

• 图1：2020年美国原油终端消费量结构
• 图2：BP不同情景下石油需求预测
• 图3：2020年世界能源消费结构
• 图4：2020年世界煤炭消费量分地区占比
• 图5：2001-2020年我国石油消费量及占比
• 图6：2001-2020年我国石油产量、进口量、进口依存度
• 图7：2011-2020年我国天然气产量、消费量、进口依存度
• 图8：2001-2019年我国发电用煤炭占比
• 图9：2001-2019年我国分能源二氧化碳排放量占比
• 图10：2015-2021年我国风力年度累计发电量
• 图11：2015-2021年我国光伏累计装机量
• 图12：2020年1月以来我国锂电池装车量
• 图13：2017年以来我国新能源车销售渗透率
• 图14：2001-2019年我国石油消费量结构
• 图15：常见能源的平均低位发热量
• 图16：常见能源的单位热值碳排放
• 图17：我国天然气表观消费量不断上升

表格与数据

• 表1：我国“十三五”期间能源发展主要成就
• 表2：我国“十四五”能源现代体系建设主要目标
• 表3：不同化石能源的碳排放系数

评级与声明

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