20231114-天风证券-圣农发展-002299.SZ-白鸡龙头并购再发力_步步为营__3页_730kb

圣农发展（002299）证券研究报告总结（2023年11月14日）

投资评级：

• 投资评级：买入（维持）
• 当前价格：18.35元
• 目标价格：未披露

核心观点

• 公司通过收购太阳谷46%股权及可转股债权，进一步整合白鸡产业链，加速2025年屠宰量10亿羽的目标实现。
• 太阳谷具备白羽鸡全产业链布局，年屠宰量6500万只，客户结构优质，有助于拓展圣农的大客户渠道。
• 财务方面，公司2023年预计净利润4.06亿元，ROE和毛利率有所反弹，但需关注饲料成本等波动风险。

并购进展

• 收购太阳谷46%股权，交易价格约8元/只，性价比高，协同效应显著。
• 太阳谷客户包括嘉吉餐饮、商超、电商等知名品牌，能赋能圣农新渠道拓展。

财务数据摘要

• 2023年预计业绩：归母净利润4.06亿元，同比增长174%。
• 估值：当前市盈率50.9倍，市净率2.3倍。
• 风险提示：消费不及预期、并购整合不及预期、大宗农产品价格波动等。

分析师信息

• 吴立、陈潇（天风证券研究所）
• 资料来源：聚源数据、公司公告