20260623-华泰期货-黑色建材日报_产业格局偏弱_黑色震荡下行_13页_3mb
报告摘要
产业格局分析总结
核心内容概览
本期报告主要分析了钢铁、铁矿、焦炭、动力煤及部分其他大宗商品的市场走势与策略建议，整体呈现出产业格局偏弱、价格震荡下行的态势。报告结合期现货价格、供需变化、库存情况、出口表现、成本利润等多维度因素，对各品种进行了深入剖析，并提供了相关风险提示。
钢材市场分析
市场表现
- 螺纹钢期货主力合约昨日收于3127元/吨，热卷主力合约收于3338元/吨。
- 现货成交整体偏弱，下游采购为主，投机意愿不强，价格跟随期货下跌。
- 建材成交9.35万吨。
主要观点
- 供需双增：短期内供需格局未见明显改善，基本面仍偏弱。
- 产业矛盾未解：需求疲软与库存压力并存，价格承压。
- 后期关注点：淡季消费、库存去化速度、出口接单情况。
策略建议
- 单边策略：震荡
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 成材需求波动
- 库存去化速度
- 钢材出口接单
- 钢厂利润
- 成本支撑
铁矿市场分析
市场表现
- 铁矿石期货价格震荡走弱，唐山港口主流品种价格偏弱运行。
- 全国主港铁矿累计成交89.0万吨，环比上涨53.71%。
- 远期现货累计成交34.0万吨，环比下跌56.96%。
- 全球铁矿石发运量本期为3468万吨，环比增加3.6%。
- 45港铁矿到港量2596万吨，环比减少131万吨。
主要观点
- 供需压力大：铁矿石供应持续增加，矿价跌幅尚未抑制供给。
- 铁水产量平稳：铁矿消费增量不足，库存压力持续增长。
- 短期回调：海运费回落带动价格回调，后期关注港口累库情况及非主流发运变化。
策略建议
- 单边策略：震荡偏弱
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 钢厂铁水产量
- 钢厂利润
- 海外发运情况
双焦市场分析
市场表现
- 焦炭第八轮涨价基本落地，累计涨幅400-440元/吨。
- 焦煤因山西安检严峻，复产缓慢，主产区价格偏强运行。
- 蒙煤通关恢复，但成交重心下移，蒙5#原煤价格降至1160-1180元/吨。
主要观点
- 焦煤端：终端需求疲软，钢厂利润承压，资金获利离场；安检形势严峻，供给恢复缓慢，短期产量仍维持低位。
- 焦炭端：第八轮提涨已落地，进一步提涨难度加大，维持高位博弈。
- 利润挤压：焦化企业利润被持续挤压，生产端积极性偏弱。
策略建议
- 焦煤：震荡偏强
- 焦炭：震荡偏强
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 钢厂利润
- 焦化利润
- 煤炭供给
- 基差风险
动力煤市场分析
市场表现
- 产地煤价涨跌互现，冶金化工终端刚需平稳。
- 港口现货成交清淡，价格震荡运行。
- 进口煤市场显著回落，国内终端采购情绪下降，投标价下调，内贸煤价差收窄。
主要观点
- 供应受限：安全生产月叠加安监严格，煤矿产量受限。
- 需求稳定：整体消费需求稳定，煤价维持震荡。
- 后续关注点：非电煤消费补库情况。
策略建议
- 策略：无
风险提示
- 宏观政策
- 消费需求变化
- 供应恢复情况
- 基差风险
图表说明
报告附有大量图表，涵盖以下内容：
- 螺纹、热卷现货及期货价格走势
- 基差变化趋势
- 生铁成本、毛利润分析
- 青岛港铁矿石现货价格
- 港口现货成交7日移动平均
- 废钢到货量
- 焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、硅锰、硅铁等品种价格走势
图表数据来源：同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。
报告编制人员
- 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
- 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
- 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
- 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137
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