20260203-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪偏弱_钢价震荡下行_13页_3mb

市场总结

核心内容

本期市场分析涵盖了钢材、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等品种的行情走势与市场逻辑。整体来看，市场情绪偏弱，钢价震荡下行；铁矿石价格受供需变化影响，震荡运行；双焦市场情绪转弱，价格震荡下行；动力煤供应有所收缩，煤价稳中有涨。各品种的策略建议以震荡为主，风险因素涉及宏观政策、库存变化、成本支撑、钢厂利润及海外发运情况等。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约收于3098元/吨，跌1.56%；热卷主力合约收于3261元/吨，跌1.24%。
• 市场情绪：整体偏弱，临近春节假期，建材需求减弱，采购情绪低迷，对螺纹钢需求形成抑制。
• 板材需求：相对稳定，但下游制造业采购情绪谨慎，对热卷需求拉动有限。
• 库存情况：节前库存持续累积，供需压力略有加大。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石价格震荡下行，现货市场成交冷清，钢厂采购以刚需为主。
• 供应情况：全球发运总量环比上升3.9%，其中巴西发运量显著增加，澳洲略有下降。
• 港口库存：持续累积，部分货源流动性受限，基本面优于数据表现。
• 需求逻辑：铁水产量小幅回落，钢厂复产积极性不高。
• 策略建议：单边逢高空，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场

• 价格走势：焦炭与焦煤价格均震荡下行，市场交投氛围冷清。
• 供需情况：焦化厂多数正常生产，焦炭发运积极性较好，但厂内库存低位运行；铁水产量微降，焦炭消费小幅回落。
• 策略建议：焦煤与焦炭均建议震荡策略，无跨品种、跨期、期现及期权策略建议。
• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。

动力煤市场

• 价格走势：产区煤价稳中有涨，部分煤矿出货顺畅，库存偏低。
• 供应情况：供应有所收缩，月底停产停销煤矿增多。
• 需求逻辑：下游补库接近尾声，整体需求有限，港口库存去化明显。
• 策略建议：无明确策略建议。
• 风险因素：非电煤消费、补库情况等。

关键信息

• 钢材市场：节前库存累积，需求走弱，市场情绪偏弱。
• 铁矿石市场：全球发运回升，港口库存累积，远端存在不确定性。
• 双焦市场：焦炭提涨对煤价提振作用有限，焦煤市场交投冷清。
• 动力煤市场：供应收缩，煤价震荡上行，但需求有限。
• 图表资料：包含钢材、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等品种的价格走势、基差变化、库存数据等，均来自同花顺、钢联及华泰期货研究院等数据源。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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