> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色商品市场总结 ## 核心内容概述 本期报告主要分析了钢材、铁矿石、双焦、动力煤及部分其他品种的市场运行情况，整体呈现弱势震荡格局。市场情绪偏弱，供需关系复杂，库存变化、成本支撑、政策影响及外部因素（如地缘冲突、罢工等）成为影响价格波动的主要变量。 --- ## 主要观点 ### 1. **钢材市场** - **价格走势**：螺纹钢主力RB2610收于3054元/吨，热卷主力HC2610收于3272元/吨，市场震荡下行。 - **供需分析**： - **建筑材**：钢厂利润压缩、检修增加，产量下降；下游施工受高温多雨影响，消费走弱；库存由降转增，厂库与社库均回升。 - **板带材**：钢厂检修增多，产量下滑；消费端略有回升，制造业及出口仍具韧性但边际动能减弱；库存小幅去化，社库仍处高位。 - **策略建议**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 ### 2. **铁矿石市场** - **价格走势**：铁矿石期货价格震荡运行，现货价格下跌。 - **供需分析**： - **供应**：全球发运量环比下降，澳洲和巴西发运量均有明显下滑。 - **需求**：钢厂集中检修压制原料采购需求，供需格局呈现“高供应、弱消费”。 - **支撑因素**：美伊地缘冲突推升海运成本、必和必拓罢工、现货流通偏紧等因素对矿价形成一定支撑。 - **策略建议**：单边震荡偏弱，无其他策略。 ### 3. **双焦市场** - **价格走势**：双焦随钢材震荡下跌。 - **供需分析**： - **焦煤**：山西多地安全检查严格，复产节奏偏缓，供应偏紧支撑价格，但部分煤种价格已下调。 - **焦炭**：钢厂检修计划增多，铁水产量下行预期增强，钢材提降预期对焦炭形成压力，市场情绪降温。 - **策略建议**：焦煤与焦炭均以震荡为主，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 ### 4. **动力煤市场** - **价格走势**：下游需求稳定，产区煤价偏强震荡。 - **供需分析**： - **需求**：冶金化工需求稳定，港口煤价趋稳。 - **供应**：部分煤场及站台备货积极性提升，煤矿拉煤车增多，库存减少，价格小幅上涨。 - **进口煤**：外盘坚挺，海运费止跌，内外贸价差收缩，进口煤市场平稳。 - **策略建议**：无明确策略建议。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场情绪** - 钢材市场情绪不佳，终端采购意愿偏弱，市场观望氛围浓厚。 - 铁矿石市场情绪偏弱，但受外部扰动因素支撑，价格震荡。 - 双焦市场情绪降温，价格承压运行。 - 动力煤市场情绪逐步修复，价格偏强震荡。 ### 2. **供需关系** - **钢材**：供需双弱，库存由降转增。 - **铁矿石**：供应偏强，需求偏弱，库存持续累积。 - **双焦**：焦煤供应偏紧，焦炭需求走弱。 - **动力煤**：需求稳定，供应宽松格局未改。 ### 3. **成本与利润** - 钢厂利润受压，检修增加导致成本支撑减弱。 - 铁矿石成本支撑增强，因海运成本上升及现货流通偏紧。 - 焦煤成本支撑存在，但焦炭利润承压。 - 动力煤成本支撑增强，港口库存下降，价格趋稳。 ### 4. **外部因素** - **地缘政治**：美伊冲突推升海运成本，对铁矿石形成支撑。 - **罢工事件**：必和必拓罢工影响铁矿石供应。 - **政策影响**：宏观政策变化是各品种的重要风险因素。 --- ## 风险提示 - **钢材**：宏观政策变化、成材下游需求、库存去化速度、出口接单情况、钢厂利润、成本支撑。 - **铁矿石**：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。 - **双焦**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。 - **动力煤**：非电煤消费、补库情况、供应宽松格局、价格波动风险。 --- ## 图表说明 - **钢材**：包含螺纹与热卷的现货与期货价格走势图，以及基差变化。 - **铁矿石**：包含现货价格走势、期货价格走势图及基差变化。 - **双焦**：包含焦煤与焦炭的现货与期货价格走势图，以及基差变化。 - **动力煤**：包含现货价格走势及基差变化。 - **其他品种**：包括硅锰、硅铁、纯碱、玻璃等品种的价格与基差走势图。 --- ## 报告发布信息 - **研究员**：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文 - **从业资格号**：邝志鹏（F3056360）、余彩云（F03096767）、刘国梁（F03108558）、邢亚文（F3054449） - **投资咨询号**：邝志鹏（Z0016171）、余彩云（Z0020310）、刘国梁（Z0021505）、邢亚文（Z0016137） - **报告来源**：华泰期货研究院 - **联系方式**： - 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点及结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得擅自使用或传播。