20220725-长安期货-沪铜周报_铜价短期小幅反弹_关注美联储7月会议和GDP数据_9页_1mb

沪铜周报总结

核心内容

2022年7月25日发布的沪铜周报主要分析了当前铜价走势、市场关注点、库存变化、供应与需求情况，以及多空博弈态势。报告指出，铜价短期小幅反弹，但整体仍处于震荡状态，需关注美联储7月会议和美国二季度GDP数据。

主要观点

• 铜价走势：上周铜价止跌反弹，沪铜Cu2209周五夜盘最高反弹至57850元/吨，LME铜则围绕7320美元/吨震荡。市场情绪偏谨慎，短期或以震荡为主。
• 技术指标：MACD显示水下金叉，RSI在超卖后有明显上行趋势，支持短期反弹。
• 市场关注点：美联储7月议息会议和美国二季度GDP数据是当前市场关注的焦点，若加息100个基点或GDP为负，可能带来利空冲击。
• 库存变化：国内库存快速下降，LME铜库存也有所下降，对价格形成一定支撑。
• 供应情况：全球矿山铜产量小幅增长，但国内铜矿进口量环比下降，精炼铜供应边际转紧，TC加工费下调显示供应偏紧。
• 需求表现：需求小幅改善，但整体仍不及去年同期，电网投资加速对线缆消费有带动作用，汽车产销增长，新能源汽车表现强劲，但空调出口疲软。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铜Cu2209上周小幅反弹，最高至57850元/吨。
• LME铜走势相对平稳，围绕7320美元/吨震荡。
• 沪铜成交量下降，持仓量微增；LME铜成交量和持仓量均下降。
• 技术指标显示短期反弹可能性，但信号不强。

二、美联储会议与GDP数据

• 美国6月CPI同比上涨9.1%，核心CPI上涨5.9%，PPI同比上涨11.3%。
• 美联储加息速度较快，3月、5月、6月分别加息25bp、50bp、75bp。
• 欧洲央行7月加息50个基点，高于市场预期，并推出TPI工具以避免成员国间息差扩大。
• 市场预期美联储7月可能加息75bp，若加息100bp则可能引发利空冲击。

三、库存变化

• 国内库存上周大幅下降2.62万吨，广东地区降幅最大。
• 上期所铜库存下降2.1万吨至50350吨，期货库存下降1.19万吨至1.43万吨。
• LME铜库存增加3500吨至13.39万吨，注销仓单占比20%，结构合理。
• 现货升水略偏高，7月22日升水750元/吨。

四、供应端分析

• 全球1-5月矿山铜产量同比增长1.1%，6月我国铜矿进口环比下降5.9%，但同比增长23.3%。
• Antofagasta下调全年铜产量目标，TC加工费下降0.84美元/吨，显示供应偏紧。

五、需求端分析

• 精铜杆企业开工率环比回升0.64%，再生铜杆替代效应弱。
• 电网投资同比增长26%，带动线缆消费。
• 空调产量同比增长4.4%，但出口量下降，外需疲软。
• 汽车产销增长显著，新能源汽车市场渗透率已达23.8%。

六、多空分歧

• 投机性净空头寸下降，多空持仓均减少，资金流出，市场活跃度下降。
• 空头减仓幅度较大，存在止盈离场可能，短期多空分歧加大。

行情展望

短期铜价或以震荡为主，等待美联储7月会议和GDP数据的进一步指引，建议采取短线操作策略。

风险提示

• 美联储加息100个基点。
• 经济衰退预期加强。

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