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本报告为东吴证券晨会纪要2024-07-25，主要内容涵盖宏观策略、固收深度分析及个股推荐。宏观部分聚焦6月财政数据，分析显示财政收入与支出同比增速分别为-48%和-28%，虽连续做减法，但收入收窄暗示经济复苏在途中，下半年政策加码预期增强，尤其在基建和民生领域。支出虽放缓，但进度略快，政府性基金收入受土地出让影响显著下滑，专项债发行预计支撑下半年支出。

固收报告探讨券商自营资金债券配置，指出自营规模从2019年的304万亿元增至2023年的501万亿元，债券占比维持90%左右，国债配置量首超中期票据，受“债牛”趋势推动。影响因素包括利率利差、政府债券发行量等，2024年下半年预计继续增持国债和地方政府债券，并小幅调整信用债配置，以应对资产荒。

个股分析推荐蔚蓝锂芯（002245），中报显示业绩符合预期，锂电业务出货量环增34%，盈利虽略有下降但预计旺季将恢复。金属物流和LED业务稳健，维持买入评级。

报告强调风险：宏观经济放缓、地政策迟缓及新兴经济体不确定等因素可能影响结论。投资者需注意市场基准变化和风险提示内容。