20250721-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_跟随市场情绪_基本面持稳_16页

报告总结：玻璃与纯碱市场分析（2025-07-21）

一、核心观点

1. 玻璃：短期交易“反内卷”情绪，基本面持稳，淡季需求尚有韧性，库存快速去化，价格震荡走强。
2. 纯碱：基本面偏弱，供应增加且需求走弱，库存回升，价格震荡偏弱，交易情绪主导。

二、细分领域分析

（一）玻璃

1. 供给：产量、产能利用率稳定，新产线即将点火，供给暂无变化。
2. 需求：深加工订单下滑，地产竣工数据疲软，但短期产销尚可，需求“保有韧性”。
3. 库存：库存显著去化，折库天数降至近1个月最低。
4. 情绪驱动：政策利好与情绪改善共振，价格跟随政策面走强。
5. 策略：推荐买入看涨期权，关注日熔量、产销数据及宏观扰动。

（二）纯碱

1. 供给：产量环比上升3.42%，检修恢复加剧供应压力。
2. 需求：浮法玻璃产线减产，光伏负需求拖累，总库存同比略增。
3. 矛盾焦点：成本支撑弱化，“供增需弱”压制价格，预期负反馈。
4. 策略：短期震荡，无单边推荐，关注碱厂库存与光伏动向。

三、关键数据

1. 玻璃：
   • 全国日产量：15.84万吨（持稳）
   • 库存天数：27.9天（环比降1天）
2. 纯碱：
   • 全国周产量：73.32万吨（环比涨3.42%）
   • 社会库存：190.56万吨（环比涨2.26%）

四、风险提示

1. 玻璃：地产走弱超出预期，政策扰动。
2. 纯碱：复产加速或冷修不及预期，光伏减产节奏减缓。

五、合规声明

1. 资质号：投资咨询证号 Z0015761，从业资格证号 F3051824。
2. 报告非交易咨询业务，观点仅供参考，不构成投资建议，期市风险需谨慎。