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报告摘要

2025-12-26 甲醇早报总结

核心内容概述

2025年12月26日甲醇早报主要分析了甲醇市场近期走势、库存情况、基差、各工艺生产利润、下游产品价格、企业检修状况及国际甲醇市场动态。报告指出，甲醇市场整体呈现区域性波动，预计本周价格偏弱震荡，重点关注港口船期去库情况及库存变化。

主要观点

价格走势：甲醇价格在不同地区呈现差异，如江苏价格为2145元/吨，鲁南价格为2310元/吨，河北价格为2095元/吨，内蒙古价格为1865元/吨，福建价格为2150元/吨。整体价格呈现震荡趋势。
基差情况：江苏甲醇现货价为2145元/吨，05合约基差为-17元/吨，现货贴水期货；整体基差偏空。
库存情况：华东港口库存为61.06万吨，较上周减少2.23万吨；华南港口库存为40.78万吨，较上周增加2.06万吨。港口库存总体维持在中性偏空水平。
供需结构：全国甲醇周产量为621.62万吨，周需求为653.34万吨，供需差为-17.01万吨，整体供应略显紧张。
企业检修：多个地区甲醇装置进入检修期，尤其是西北地区，如陕西黑猫、新疆广汇、久泰大路、蒲城清洁能源等，检修影响供应。
下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品价格稳定或略有上涨，但甲醛生产利润为负，二甲醚利润维持高位，醋酸利润有所上升。

关键信息

1. 甲醇市场走势

国内甲醇市场：预计本周国内甲醇价格延续区域性走势，内地工厂以低库存操作为主，局部库存压力较大，价格可能进一步降价让利运费；销区价格受运费支撑，但烯烃需求增量对鲁南地区形成支撑，预计行情窄幅震荡。
港口甲醇市场：港口库存虽有所下降，但12月到港量较大，短期内难以实现明显去库，市场情绪偏空，预计价格涨后震荡整理。

2. 基差与库存

基差：江苏甲醇现货价为2145元/吨，05合约基差为-17元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
库存：截至2025年12月25日，华东、华南港口社会库存总量为113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨，沿海地区可流通货源增加3.93万吨至63.44万吨，偏空。

3. 各工艺生产利润

煤制甲醇：利润下降，周利润为27元/吨，周涨跌为-43元/吨，整体偏空。
天然气制甲醇：利润稳定，周利润为-40元/吨，整体中性。
焦炉气制甲醇：利润上升，周利润为271元/吨，周涨跌为321元/吨，整体偏多。

4. 下游产品价格

甲醛：价格稳定，周涨跌为0.00%，生产利润为-122元/吨。
二甲醚：价格稳定，周涨跌为0.00%，生产利润为575元/吨，周涨跌为43元/吨。
醋酸：价格上涨，周涨跌为4.62%，生产利润为340元/吨，周涨跌为118元/吨。

5. 企业检修情况

西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业进入检修期，影响供应。
其他地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫、河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化、安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化、四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利、大庆油田、黑龙江宝泰隆、天津渤化等企业也存在检修或限产情况，影响市场供应。

价格与利润预测

甲醇2605合约：预计本周价格偏弱震荡，区间为2130-2190元/吨。
二甲醚：利润维持高位，但近期有所波动。
醋酸：需求增量明显，利润上升，对甲醇形成一定支撑。
甲醛：利润为负，进入传统淡季，对甲醇需求有一定拖累。

市场影响因素

利多因素：部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）；伊朗甲醇开工降低；港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置投产。
利空因素：前期停车装置恢复（如内蒙古东华）；下半月港口到船集中；甲醛进入传统淡季；MTBE开工走跌；煤制甲醇利润空间存在，积极出货。

图表信息

甲醇现货价格：显示江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格变化。
甲醇基差：反映现货与期货之间的价差变化。
甲醇各工艺生产利润：展示煤制、天然气制、焦炉气制甲醇的利润波动。
甲醇负荷：显示各地区甲醇装置运行情况。
甲醇港口库存：华东和华南港口库存变化情况。
甲醇仓单和有效预报：显示期货市场持仓及预报变化。
甲醇进口价差：反映进口成本与期货价格的价差。
外盘价格：CFR中国与CFR东南亚价格对比。
甲醇平衡表：展示各时间段的产量、需求及库存情况。

总结

本周甲醇市场预计偏弱震荡，主要受国内供应变化、港口库存、运费及下游需求影响。煤制甲醇利润下降，天然气制甲醇利润稳定，焦炉气制甲醇利润上升。下游产品如醋酸需求增加，支撑甲醇价格，而甲醛进入淡季，对需求形成拖累。企业检修情况较多，影响市场供应，需关注检修恢复情况及港口船期去库节点。整体市场情绪偏空，建议关注供需变化及价格波动区间。

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