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甲醇早报总结（2022-11-15）

核心内容概览

本报告为2022年11月15日的甲醇早报，主要分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存变化、装置运行情况及多空因素，为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 内地市场：甲醇市场表现一般，内地在运输不畅情况下维持偏弱行情，且宁夏新建甲醇装置即将投产，供应压力较大。
• 港口市场：受宏观政策偏强影响，预计港口市场或底部反弹，但需关注进口到港补充对基差的影响。
• 下游需求：整体偏弱，部分烯烃装置仍处于停车或降负状态，对甲醇需求形成压制。

2. 基差与价差

• 基差：11月14日江苏甲醇现货价为2790元/吨，基差为220元/吨，现货升水期货。
• 进口价差：进口成本为2641元/吨，进口价差为149元/吨，较上周有所扩大。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南价差为140元/吨；
  • 江苏-内蒙古价差为495元/吨；
  • 江苏-河北价差为140元/吨；
  • 中国-东南亚价差为-60元/吨。

3. 库存情况

• 华东港口：截至11月14日，库存为33.6万吨，较上周增加6.99万吨。
• 华南港口：库存为6.78万吨，较上周减少1.12万吨。
• 全国库存：华东、华南港口社会库存总量为40.38万吨，较上周增加5.87万吨。

4. 期货市场

• 期货收盘价：2022年11月14日，甲醇2301合约收盘价为2570元/吨，较前值上涨14元/吨。
• 仓单与有效预报：仓单数量为5345张，有效预报为480张，较上周有所减少。

5. 装置运行情况

• 全国甲醇负荷：68.57%，较上周下降0.84%。
• 区域负荷：
  • 华东：74.22%，较上周下降2.69%；
  • 山东：49.08%，较上周下降3.53%；
  • 西南：76.63%，较上周上升1.11%；
  • 西北：77.10%，较上周下降0.67%。

6. 多空分析

• 利多因素：
  • 山东等地疫情形势有所缓解，下游刚需采购；
  • 煤炭价格偏高，成本端支撑尚可；
  • 部分甲醇装置动态对市场有所影响。
• 利空因素：
  • 经济整体偏弱，海外加息预期压制需求；
  • 部分烯烃装置维持停车/降负状态，对甲醇需求影响较大；
  • 11月份进口到港增量，港口库存有上升预期；
  • 河北文安、石家庄等地疫情严峻，甲醛负荷下降。

7. 风险提示

• 需求端持续偏弱：经济性问题可能进一步压制甲醇需求。
• 供应端压力：宁夏新建装置即将投产，供应增加可能影响市场供需平衡。

关键信息

价格走势

• 现货价格：江苏甲醇价格从2815元/吨上涨至2790元/吨，周涨幅1.64%；
• 期货价格：甲醇2301合约从2587元/吨上涨至2570元/吨，周涨幅1.30%；
• 进口成本：从2729元/吨下降至2641元/吨，周跌幅3.21%。

生产利润

• 煤制甲醇：利润从-1072元/吨上涨至325元/吨，周涨幅1396.9元/吨；
• 天然气制甲醇：利润从-600元/吨上涨至302.5元/吨，周涨幅902.5元/吨；
• 焦炉气制甲醇：利润维持在200元/吨，周涨幅0元/吨；
• 甲醛：利润从-129元/吨上涨至1008元/吨，周涨幅1137元/吨；
• 二甲醚：利润从517元/吨上涨至567元/吨，周涨幅50元/吨；
• 醋酸：利润从1052元/吨上涨至1066元/吨，周涨幅14元/吨；
• MTO：利润从-1858元/吨上涨至-1428元/吨，周涨幅430元/吨。

装置检修

• 全国检修损失量：约233,696吨，较上周增加9.4%；
• 涉及检修产能：2044万吨，占全国总产能的20.9%；
• 不含长期停车装置：检修损失量为188,106吨，较上周增加11.9%。

操作建议

• 短线操作：2540-2580区间操作；
• 长线操作：次主力多单轻仓持有。

附注

• 本报告由大越期货投资咨询部提供，作者：金泽彬，投资咨询证：Z0015557；
• 联系方式：0575-85226759；
• 金联创数据统计：涉及检修甲醇企业产能共2044万吨，占全国总产能的20.9%；
• 金联创客服热线：4000-315-100；
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。