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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告总结了2013年11月1日中国债券市场的运行情况，涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债市场动态、可转债市场表现及相关的债市要闻。同时，还涉及市场资金面状况、债券发行与交易情况，以及信用债市场中部分重点发行人的表现和分析师观点。

主要观点

1. 货币市场利率下行

• R001：4.2798%，较前一日下跌32.62 bps。
• R007：4.5996%，较前一日下跌43.09 bps。
• R014：5.1203%，较前一日下跌39.94 bps。
• R1M：4.8577%，较前一日下跌41.22 bps。
• R2M：5.1581%，较前一日下跌95.96 bps。

整体来看，货币市场利率呈现大幅下跌趋势，尤其是短期品种，市场情绪宽松，资金供给充足，引导利率持续走低。

2. 国债收益率下行

• 1Y：3.9422%，下跌3.3 bps。
• 3Y：3.9952%，下跌1.47 bps。
• 5Y：4.0533%，下跌1.21 bps。
• 7Y：4.1102%，下跌2 bps。
• 10Y：4.1556%，下跌2.5 bps。

国债收益率曲线整体下行，反映市场对经济预期较为乐观。

3. 金融债收益率下行

• 1Y：4.8807%，下跌3.00 bps。
• 3Y：5.0564%，下跌1.86 bps。
• 5Y：5.1447%，下跌2.96 bps。
• 7Y：5.1804%，下跌3.91 bps。
• 10Y：5.2166%，下跌2.00 bps。

金融债收益率整体下行，显示市场对金融资产的偏好有所上升。

4. 企业债收益率下行

• AAA级：1Y 5.59%，3Y 5.71%，5Y 5.91%，7Y 6.04%。
• AA+级：1Y 5.98%，3Y 6.15%，5Y 6.47%，7Y 6.70%。
• AA级：1Y 6.27%，3Y 6.49%，5Y 6.80%，7Y 7.19%。
• AA-级：1Y 6.84%，3Y 7.17%，5Y 7.55%，7Y 7.88%。

企业债收益率整体下行，市场情绪偏暖。

5. 可转债市场表现

• 上证综指：收于2149.56点，上涨0.37%。
• 转债市场：整体涨多跌少，同仁转债涨幅最大（1.58%），国电转债以3.44%涨幅居周涨幅第三。
• 成交量：上周转债共成交80.47亿元，民生、中行和石化成交量最大，分别为14.85亿元、14.55亿元和12.22亿元。
• 市场成交：当日成交12.099亿元，较前一交易日下跌13.51%。

6. 债市要闻

• 李克强讲话：强调地方政府职能转变和机构改革，要求减少审批、加强监管，确保财政供养人员只减不增。
• 汇丰中国制造业PMI：10月终值50.9，创7个月新高，显示制造业增长势头增强。
• 百城房价环比上涨：连续17个月上涨，北京等9城同比涨幅超20%。
• 人社部数据：全国老年人已超2亿，老龄化趋势明显。
• 上海自贸区措施落地：19项服务业开放措施年内落地，推动金融监管和法制保障。
• 美国制造业指数：10月ISM制造业指数为56.4，创两年半来最快增长，但核心耐用品订单环比减少。

关键信息

市场资金面

• 质押式回购市场共成交5499.12亿元，较周四下跌15.30%。
• 隔夜利率低开于4.26%，下午出现3.50%的低价成交。
• 7d、14d品种分别报收4.60%和5.12%，分别下滑43bps和40bps。
• 21d品种成交量上涨21亿元，价格跌60bps至5.08%。
• 交易所GC001开4.55%，收4.95%，成交2626.61亿元；GC007开3.51%，收3.80%，成交467.37亿元。

发行与交易

• 债券市场整体下行，利率品种和信用品种整体下行3-5BP。
• 国债收益率曲线4、6年期下行至4.02%、4.12%。
• 政策性金融债收益率曲线1、2年期下行至4.88%、5.01%。
• 中短期票据超AAA曲线2、3年期下行至5.40%、5.46%。
• 中低信用等级方面，AA曲线4年期下行至6.36%。

信用债市场动态

• 苏宁三季亏损超亿元：Q3净亏损1.04亿元，前9个月净利润下降73.68%，但电商业务增长69.23%。
• 天威保变巨亏22亿：成为前三季度亏损王，主要受新能源和输变电业务拖累。
• 兖州煤业再冠煤业“亏损王”：前三季度亏损5.89亿元，其中澳元贬值导致汇兑损失达20.3亿元，拖累业绩。

信用评级调整

• 上周五无信用评级调整。

可转债市场

• 上周转债共成交80.47亿元，民生、中行和石化为成交量前三。
• 转债涨多跌少，国电、川投和燕京为周涨幅前三，同仁和重工为跌幅前两位。

信用评分符号与定义

重要声明

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