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大越期货螺纹钢/热卷市场分析（2025-8-27）

报告摘要

螺纹钢与热卷基本面呈现不同偏见，螺纹钢整体偏空因素为主，热卷则为中性略偏多。

详情分析

• 螺纹钢：

  • 基本面：需求恢复乏力，下游房地产持续下行，贸易商采购意愿弱，偏空。
  • 基差：现货价格3300元/吨，基差187，偏多。
  • 库存：全国主要城市总库存环比略增，同比减少，偏多。
  • 盘面：价格运行在20日线下方且均线向下，偏空。
  • 主力持仓：净空头且空头增仓，偏空。
  • 预期：地产市场偏弱拖累需求，国内去产能预期对市场形成压力，建议高位震荡思路操作。
  • 利多：产量维持低位，现货升水，去产能预期。
  • 利空：房地产企业持续弱势，终端需求低于同期。

• 热卷：

  • 基本面：供需均有所走弱，受出口受阻与国内政策预期影响，中性偏多/偏空。
  • 基差：现货价格3400元/吨，基差缩窄至33，偏多。
  • 库存：总库存环比略增，同比仍减，略偏多。
  • 盘面：价格亦位于20日线下方，偏空。
  • 主力持仓：持仓净空，空头增仓表现，偏空。
  • 预期：出口市场受阻，国内去产能计划形成扰动，建议高位震荡操作。
  • 利多：需求尚可，现货升水，去产能预期。
  • 利空：步入季节性淡季，需求预期悲观，价格承压。

关键指标与数据

• 现货基差情况：螺纹钢基差187，热卷基差33。
• 主力持仓：品种均呈现净空头。
• 利润情况：螺纹与热卷盘面利润均出现较大波动，但图表显示当前利润结构面临一定压力。
• 库存：螺纹全国主要城市库存环比增加但同比下降；热卷情况类似。
• 表观消费：螺纹周表观消费量环比轻微变化，同比与往年同期对比有待跟踪。

结论

整体来看，尽管基差支持和库存同比下降提供一定支撑，但螺纹钢和热卷基本面大多数指标转空，尤其是地产的持续下行对需求端压力显著，市场整体情绪疲软。建议投资者关注震荡市操作，设定止损止盈，谨慎应对风险。

免责声明：
本报告为大越期货股份有限公司的研究报告，仅作为信息传播用途，不构成任何投资建议。作者对其内容的准确性、完整性不作声明，投资者应独立判断，决策风险自担。