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报告标题： 螺卷早报（2025-11-19）

• 作者：大越期货投资咨询部 胡毓秀，从业资格证号 F03105325，投资咨询证号 Z0021337。
• 发布日期：2025年11月19日。
• 内容总结：
  • 螺纹钢分析：
    • 基本面：需求疲软，库存低位回升，贸易商采购意愿弱，地产行业下行——偏空。
    • 基差：现货价3230，基差140——偏多。
    • 库存：全国35个主要城市库存415.75万吨，环比减少，同比增加——中性。
    • 盘面：价格在20日线上方，20日线走平——偏多。
    • 主力持仓：净空，空增——偏空。
    • 预期：整体震荡偏空，利多因素包括产量维持低位、现货升水、去产能预期；利空因素包括下游地产下行、终端需求弱势。
  • 热卷分析：
    • 基本面：供需走弱，库存继续减少，出口受阻，政策可能发力——中性。
    • 基差：现货价3280，基差-6——中性。
    • 库存：全国33个主要城市库存333万吨，环比减少，同比增加——偏空。
    • 盘面：价格在20日线上方，20日线向上——偏多。
    • 主力持仓：净空，空增——偏空。
    • 预期：整体震荡偏空，利多因素包括需求尚可、现货升水、去产能预期；利空因素包括下游需求季节性淡季、悲观预期。
  • 整体结论： 报告指出螺纹钢和热卷均面临需求疲软、库存增加的挑战，短期震荡偏空，建议投资者谨慎操作。

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