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螺卷早报（2025-3-10）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年3月10日发布的螺纹钢与热卷市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期及交易逻辑等内容，旨在为投资者提供短期操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 当前供需双弱局面延续，需求季节性回升，但库存仅小幅增加。
• 贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处于下行周期。
• 倾向：偏空

基差

• 螺纹现货价为3310元/吨，基差为+58元/吨。
• 倾向：偏多

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为630.86万吨，环比增加，同比减少。
• 倾向：偏多

盘面

• 价格位于20日线下方，20日线呈向下趋势。
• 倾向：偏空

主力持仓

• 螺纹主力持仓空增。
• 倾向：偏空

市场预期

• 预期需求同比走强，但两会未出台强力刺激政策。
• 操作建议：逢高抛空，rb2505合约关注3200-3300区间操作。

利多因素

• 产量与库存维持低位。
• 政策面释放利好，提振宏观预期。

利空因素

• 下游地产行业仍处下行周期，终端需求持续弱势。
• 钢材整体需求偏弱。

本周交易逻辑

• 现实需求仍偏弱，但宏观预期支撑价格低位上涨。
• 预计本周价格将低位反弹后转为区间震荡。
• 风险点：
  • 宏观政策实际效果超预期（上行风险）。
  • 需求端出现大幅走弱（下行风险）。

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热卷分析

基本面

• 热卷开始呈现供需双弱，库存开始减少，但需求仍好于去年同期及历史平均水平。
• 倾向：中性

基差

• 热卷现货价为3380元/吨，基差为+17元/吨。
• 倾向：偏多

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为340.89万吨，环比减少，同比减少。
• 倾向：偏空

盘面

• 价格位于20日线下方，20日线呈向下趋势。
• 倾向：偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓空增。
• 倾向：偏空

市场预期

• 市场供需双弱，两会未出台强力刺激政策。
• 操作建议：逢高抛空，hc2505合约关注3350-3450区间操作。

利多因素

• 需求保持高于同期。
• 政策面释放利好，提振宏观预期。

利空因素

• 产量回升，供应压力有所增加。
• 钢材整体需求延续弱势。

本周交易逻辑

• 供需基本面改善幅度不大，钢材整体需求偏弱。
• 预计本周价格反弹后转为区间震荡。
• 风险点：
  • 宏观政策实际效果超预期（上行风险）。
  • 需求端出现大幅走弱（下行风险）。

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其他相关数据

• 螺纹钢现货价格：上海地区HRB400EΦ20规格价格走势。
• 热卷现货价格：上海地区4.75mm规格价格走势。
• 螺纹钢东南亚CFR价格：进口价格走势。
• 热卷东南亚CFR价格：进口价格走势。
• 基差数据：螺纹钢与热卷的基差走势。
• 唐山钢坯价格：Q235规格价格走势。
• 国内废钢综合价格：Mysteel废钢价格指数走势。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率走势。
• 螺纹钢短流程电炉开工率：87家独立电弧炉钢厂开工率走势。
• 螺纹钢与热卷周产量：反映当前生产情况。
• 螺纹钢与热卷盘面利润：显示市场盈利能力。
• 螺纹钢与热卷社会库存与钢厂库存：库存变化趋势。
• 螺纹钢与热卷表观消费：需求表现及同比变化。
• 制造业PMI：反映制造业景气度。
• 钢材月度出口数据：出口情况分析。
• 水泥价格指数：水泥市场走势参考。

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风险提示

• 宏观政策实际效果超预期可能带来上行风险。
• 需求端出现大幅走弱可能引发下行风险。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎操作。