20250313-国泰期货-镍_消息频繁扰动情绪_火法成本抬升逻辑支撑_不锈钢_三月排产预期饱满_镍铁修复推升成本_3页_619kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年3月13日）

核心内容概述

2025年3月13日的市场分析报告主要聚焦于镍和不锈钢两大板块，从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等多个维度进行梳理，旨在为专业投资者提供市场动态与逻辑支撑。

基本面跟踪

镍期货

• 沪镍主力收盘价：133,680元/吨（T日），较前几日有所波动。
• 成交量：254,243手，近期成交量变化较大，但整体仍处于较高水平。
• 进口镍价格：131,700元/吨，显示进口镍价格较稳定。
• 俄镍升贴水：-100元/吨，较前几日有所下降。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，显示镍豆价格相对较低。
• 近月合约对连一合约价差：-400元/吨，表明市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：208元/吨，显示套利机会仍存在。
• 高镍生铁出厂价（江苏）：1,002元/吨，近期价格有所上升。
• 镍板-高镍铁价差：316元/吨，显示镍板价格相对较高。
• 镍板进口利润：-2,667元/吨，进口利润为负，表明进口成本较高。
• 红土镍矿价格（菲律宾CIF）：53美元/吨，价格波动较小。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,360元/吨，价格波动较大。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,810元/吨，价格较稳定。
• 304/No.1卷（无锡）：12,790元/吨，价格有所下降。
• 304/2B-SS：245元/吨，价格呈下降趋势。
• NI/SS：9.85元/吨，显示镍与不锈钢的价差较高。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,600元/吨，价格稳定。
• 电池级硫酸镍：27,630元/吨，价格波动较大。
• 硫酸镍溢价：-1,344元/吨，显示硫酸镍价格相对较低。

宏观及行业新闻

1. 印尼镍矿税率调整：印尼政府提议将镍矿税率从固定10%调整为14%-19%，按HMA价格浮动调整；镍铁税率从2%调整为5%-7%；镍硫税率从2%调整为4.5%-6.5%，并取消windfall tax（暴利税）。此调整旨在增加外汇收入并稳定印尼货币。
2. 巴拉望省采矿暂停：巴拉望省议会批准了一项为期50年的新采矿申请暂停措施，该措施将提交州长签署，适用于所有新的采矿申请。
3. 加拿大限制镍出口：加拿大安大略省省长福特表示，若美国加征关税，将削减对美国边境各州的电力出口，并停止向美国出口镍。
4. 印尼HMA计算方式更新：印尼能矿部自2025年3月1日起，调整金属矿产基准价格（HMA）的计算方式，每月1日和15日更新，第一周期镍HMA为15,276.33美元/吨。
5. 园区示威活动结束：3月3日示威活动结束，暂未对生产造成影响。
6. Ramu镍钴项目恢复生产：Ramu镍钴项目BasamukHPAL工厂已恢复满负荷生产，MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。
7. 镍铁厂产能利用率下降：某印尼镍铁厂因管理层变动导致镍矿备库不足，1月减产30%，2月产能利用率仅为三成。

趋势强度

• 镍趋势强度：0，表明市场对镍的走势持中性态度。
• 不锈钢趋势强度：0，同样显示不锈钢市场趋势中性。

关键信息总结

• 镍市场受政策调整和成本变化影响较大，近期价格波动频繁，成本逻辑支撑明显。
• 不锈钢市场排产预期较好，镍铁成本修复带动不锈钢价格上行。
• 印尼政策变动频繁，包括资源税调整、HMA计算方式更新等，对镍产业链影响深远。
• 加拿大限制镍出口，可能对全球镍供应格局产生一定影响。
• 镍铁厂产能利用率下降，显示印尼镍生铁供应存在不确定性。
• 市场情绪受消息扰动，但趋势强度中性，投资者需关注政策落地及实际供应变化。

风险提示

• 印尼政策调整尚未明确，可能对市场造成进一步扰动。
• 镍矿和镍铁供应波动可能影响成本结构。
• 市场情绪受外部因素影响较大，需谨慎应对。

声明与免责

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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• 投资者需自行评估风险，谨慎决策，不承担因使用本报告产生的任何损失。