> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会总结 | 2026年6月30日 ## 一、核心内容概述 本次开源晨会聚焦于机构关注度、交易行为因子绩效及中小盘主题三大板块，主要分析了近期市场热点及投资机会。 ## 二、机构调研动态 ### 1. 机构关注度环比回升 - **行业视角**：通信、电力设备和计算机行业的机构调研热度显著上升。 - **周度**：全A被调研总次数环比下降，但通信、电力设备、计算机等行业调研次数上升。 - **月度**：2026年5月全A被调研次数环比上升，电子、机械设备、基础化工、医药生物、电力设备等行业关注度较高。非银金融、石油石化等行业同比上升。 - **个股视角**：部分个股受到较多关注，包括斯迪克、广电运通、力源信息、博盈特焊、京东方A、杰瑞股份等。 ### 2. 重点公司调研详情 - **力源信息**： - 深度绑定AI算力高景气赛道，MLCC、碳化硅、存储等业务快速放量。 - 公司是国内领先的电子元器件代理及分销商，拥有国内外知名上游芯片原厂授权代理资质。 - 2026年一季度存储产品销售收入同比大幅增长，业务景气度持续上行。 - 风险提示：公司经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。 ## 三、金融工程因子绩效分析 ### 1. Barra风格因子表现 - 市值因子：+3.82% - 账面市值比因子：-0.51% - 成长因子：+0.43% - 盈利预期因子：+0.08% ### 2. 开源交易行为因子概述 - **理想反转因子**：基于大单成交，捕捉反转属性最强的交易日。 - **聪明钱因子**：通过分钟行情价量信息，识别机构参与程度。 - **APM因子**：基于日内不同时间段交易行为差异，衡量反转强度。 - **理想振幅因子**：基于股价维度，分析不同价态下的振幅信息差异。 ### 3. 四因子全历史表现 | 因子 | IC | rankIC | 信息比率 | 多空对冲月度胜率 | |------|----|--------|----------|------------------| | 理想反转 | -0.047 | -0.059 | 2.21 | 75.9% | | 聪明钱 | -0.035 | -0.060 | 2.38 | 79.0% | | APM | 0.028 | 0.034 | 2.30 | 76.4% | | 理想振幅 | -0.051 | -0.072 | 2.69 | 82.0% | ### 4. 2026年6月因子表现 - **理想反转因子**：多空对冲收益为-1.56%，近12个月胜率为33.3%。 - **聪明钱因子**：多空对冲收益为-5.30%，近12个月胜率为50.0%。 - **APM因子**：多空对冲收益为+0.14%，近12个月胜率为66.7%。 - **理想振幅因子**：多空对冲收益为-6.11%，近12个月胜率为50.0%。 - **交易行为合成因子**：多空对冲收益为-6.26%，近12个月胜率为41.7%。 **风险提示**：模型测试基于历史数据，市场波动可能导致因子失效。 ## 四、中小盘主题分析 ### 1. 光纤传感器是物理AI核心底座 - **技术优势**：光纤传感器具备抗电磁干扰、无源安全、耐腐蚀耐高温、长距离传输、分布式组网和高灵敏度等特性。 - **应用价值**：作为物理AI的感知入口，光纤传感器能够将物理量如温度、压力、应变、振动等转化为机器可读数据，支撑闭环运行。 ### 2. 分布式光纤传感器市场前景广阔 - **市场现状**：2025年全球分布式光纤传感器市场规模为18.4亿美元。 - **增长预测**：预计2026年市场规模增长至20.6亿美元，至2034年将达51.2亿美元，复合年增长率（CAGR）为12.07%。 - **应用领域**：电力电网、油气能源基建、交通基建、城市安防等。 ### 3. 受益标的 - **光格科技**： - 国内分布式光纤传感器研发与应用领先企业。 - 掌握拉曼散射、布里渊散射、瑞利散射等核心技术。 - 产品应用于电力电网、海上风电、综合管廊、石油石化等领域。 - **理工光科**： - 准分布式光纤传感龙头，核心技术为光纤光栅技术。 - 产品覆盖油气储罐/交通隧道火灾监测、桥梁结构健康监测、电力设施监测等多个领域。 **风险提示**：市场竞争加剧、下游需求不及预期等。 ## 五、传媒行业分析 ### 1. 世纪华通（002602.SZ） - **公司定位**：全球SLG游戏龙头，休闲游戏赛道成果初现。 - **业绩表现**：2023年起推出《WhiteoutSurvival》《Kingshot》等现象级游戏，实现营收CAGR49%，归母净利润CAGR227%。 - **产品表现**：旗下《KS》《WOS》《TTM》分列5月出海手游收入榜第2/3/5位。 - **未来展望**：沿成功路径高速迭代打造新标杆游戏，老游戏费用减投或逐步释放利润。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为88.8/107.4/118.1亿元，当前PE分别为11.5/9.5/8.7倍。 - **评级**：首次覆盖，给予“买入”评级。 ### 2. 点点互动 - **公司背景**：深耕休闲/SLG游戏多年，曾代理美国iOS畅销榜第一的中国游戏《阿瓦隆之王》。 - **产品策略**：通过A/B测试积累经验，快速判断内容潜力，精准获取用户，实现高效变现。 - **成功案例**：《WOS》《KS》分别累计收入超45亿美元和10亿美元，展现强大市场影响力。 - **未来布局**：持续挖掘SLG与休闲新游，或孕育新一款大体量游戏。 ### 3. 盛趣游戏 - **公司地位**：国内游戏先驱，拥有“传奇”等经典IP。 - **IP布局**：围绕经典IP持续创新，同时拓展电影、舞台剧等IP变现机制。 - **在研项目**：涵盖《饥荒》《彩虹岛》等大IP游戏，新游上线有望驱动业绩增长。 - **风险提示**：老游戏流水下滑、新游流水不及预期、游戏行业政策影响等。 ## 六、总结 本次开源晨会强调了机构调研在投资决策中的重要性，指出通信、电力设备和计算机行业关注度上升，力源信息等个股表现突出。金融工程方面，APM因子表现优于其他因子，交易行为合成因子整体表现一般。中小盘主题中，光纤传感器作为物理AI核心底座，市场前景广阔，光格科技和理工光科是主要受益标的。传媒行业方面，世纪华通凭借SLG与休闲游戏双赛道表现优异，点点互动和盛趣游戏则在IP布局与产品迭代上具备增长潜力。