20260701-开源证券-开源晨会0701丨机构关注度环比回升_通信_电力设备和计算机_光纤传感器是物理AI核心底座_6页_1mb

开源晨会总结 | 2026年6月30日

一、核心内容概述

本次开源晨会聚焦于机构关注度、交易行为因子绩效及中小盘主题三大板块，主要分析了近期市场热点及投资机会。

二、机构调研动态

1. 机构关注度环比回升

• 行业视角：通信、电力设备和计算机行业的机构调研热度显著上升。
  • 周度：全A被调研总次数环比下降，但通信、电力设备、计算机等行业调研次数上升。
  • 月度：2026年5月全A被调研次数环比上升，电子、机械设备、基础化工、医药生物、电力设备等行业关注度较高。非银金融、石油石化等行业同比上升。
• 个股视角：部分个股受到较多关注，包括斯迪克、广电运通、力源信息、博盈特焊、京东方A、杰瑞股份等。

2. 重点公司调研详情

• 力源信息：
  • 深度绑定AI算力高景气赛道，MLCC、碳化硅、存储等业务快速放量。
  • 公司是国内领先的电子元器件代理及分销商，拥有国内外知名上游芯片原厂授权代理资质。
  • 2026年一季度存储产品销售收入同比大幅增长，业务景气度持续上行。
  • 风险提示：公司经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。

三、金融工程因子绩效分析

1. Barra风格因子表现

• 市值因子：+3.82%
• 账面市值比因子：-0.51%
• 成长因子：+0.43%
• 盈利预期因子：+0.08%

2. 开源交易行为因子概述

• 理想反转因子：基于大单成交，捕捉反转属性最强的交易日。
• 聪明钱因子：通过分钟行情价量信息，识别机构参与程度。
• APM因子：基于日内不同时间段交易行为差异，衡量反转强度。
• 理想振幅因子：基于股价维度，分析不同价态下的振幅信息差异。

3. 四因子全历史表现

4. 2026年6月因子表现

• 理想反转因子：多空对冲收益为-1.56%，近12个月胜率为33.3%。
• 聪明钱因子：多空对冲收益为-5.30%，近12个月胜率为50.0%。
• APM因子：多空对冲收益为+0.14%，近12个月胜率为66.7%。
• 理想振幅因子：多空对冲收益为-6.11%，近12个月胜率为50.0%。
• 交易行为合成因子：多空对冲收益为-6.26%，近12个月胜率为41.7%。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场波动可能导致因子失效。

四、中小盘主题分析

1. 光纤传感器是物理AI核心底座

• 技术优势：光纤传感器具备抗电磁干扰、无源安全、耐腐蚀耐高温、长距离传输、分布式组网和高灵敏度等特性。
• 应用价值：作为物理AI的感知入口，光纤传感器能够将物理量如温度、压力、应变、振动等转化为机器可读数据，支撑闭环运行。

2. 分布式光纤传感器市场前景广阔

• 市场现状：2025年全球分布式光纤传感器市场规模为18.4亿美元。
• 增长预测：预计2026年市场规模增长至20.6亿美元，至2034年将达51.2亿美元，复合年增长率（CAGR）为12.07%。
• 应用领域：电力电网、油气能源基建、交通基建、城市安防等。

3. 受益标的

• 光格科技：

  • 国内分布式光纤传感器研发与应用领先企业。
  • 掌握拉曼散射、布里渊散射、瑞利散射等核心技术。
  • 产品应用于电力电网、海上风电、综合管廊、石油石化等领域。

• 理工光科：

  • 准分布式光纤传感龙头，核心技术为光纤光栅技术。
  • 产品覆盖油气储罐/交通隧道火灾监测、桥梁结构健康监测、电力设施监测等多个领域。

风险提示：市场竞争加剧、下游需求不及预期等。

五、传媒行业分析

1. 世纪华通（002602.SZ）

• 公司定位：全球SLG游戏龙头，休闲游戏赛道成果初现。
• 业绩表现：2023年起推出《WhiteoutSurvival》《Kingshot》等现象级游戏，实现营收CAGR49%，归母净利润CAGR227%。
• 产品表现：旗下《KS》《WOS》《TTM》分列5月出海手游收入榜第2/3/5位。
• 未来展望：沿成功路径高速迭代打造新标杆游戏，老游戏费用减投或逐步释放利润。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为88.8/107.4/118.1亿元，当前PE分别为11.5/9.5/8.7倍。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

2. 点点互动

• 公司背景：深耕休闲/SLG游戏多年，曾代理美国iOS畅销榜第一的中国游戏《阿瓦隆之王》。
• 产品策略：通过A/B测试积累经验，快速判断内容潜力，精准获取用户，实现高效变现。
• 成功案例：《WOS》《KS》分别累计收入超45亿美元和10亿美元，展现强大市场影响力。
• 未来布局：持续挖掘SLG与休闲新游，或孕育新一款大体量游戏。

3. 盛趣游戏

• 公司地位：国内游戏先驱，拥有“传奇”等经典IP。
• IP布局：围绕经典IP持续创新，同时拓展电影、舞台剧等IP变现机制。
• 在研项目：涵盖《饥荒》《彩虹岛》等大IP游戏，新游上线有望驱动业绩增长。
• 风险提示：老游戏流水下滑、新游流水不及预期、游戏行业政策影响等。

六、总结

本次开源晨会强调了机构调研在投资决策中的重要性，指出通信、电力设备和计算机行业关注度上升，力源信息等个股表现突出。金融工程方面，APM因子表现优于其他因子，交易行为合成因子整体表现一般。中小盘主题中，光纤传感器作为物理AI核心底座，市场前景广阔，光格科技和理工光科是主要受益标的。传媒行业方面，世纪华通凭借SLG与休闲游戏双赛道表现优异，点点互动和盛趣游戏则在IP布局与产品迭代上具备增长潜力。