20260708-开源证券-开源晨会0708丨信通院打通优质合成数据来源_物理AI发展有望提速_机构关注度环比回升_汽车和美容护理_7页_1mb

开源晨会0708总结

核心内容概览

本晨会内容涵盖策略、中小盘、银行、传媒及纺服轻工等多个行业领域，重点分析机构调研趋势、次新股动态、银行接管事件、物理AI发展及公司业绩表现。

策略视角

机构关注度环比回升

• 调研信息的重要性：机构调研是投资者决策的重要补充，具有披露及时、信息多维且深入的优势。
• 行业调研热度：上周，一级行业中汽车、美容护理的调研热度有所上升，电子、机械设备、医药生物、基础化工、电力设备关注度较高。
• 月度调研趋势：2026年6月，全A被调研总次数环比下降，但电子、电力设备、公用事业、交通运输、非银金融、建筑材料、石油石化等行业的调研关注度同比上升。
• 个股关注度：上周被调研较多的公司包括德冠新材、比亚迪、京东方A等；最近一个月被关注的公司包括安培龙、京东方A、立昂微、博盈特焊等。

重点公司调研细节

• 京东方A：
  • 深度卡位显示产业升级与AI算力前沿赛道。
  • 显示主业格局优化，玻璃基封装载板技术突破，钙钛矿与光互连赛道布局。
  • 风险提示：公司经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。

中小盘视角

次新股动态

• 国仪量子：

  • 聚焦高端科学仪器研发，服务量子科技、材料科学、半导体等领域。
  • 核心产品收入占比超80%，技术路径清晰，产品性能达到国际先进水平。
  • 经营质量持续改善，客户结构由科研端向产业端延伸。

• 频准激光：

  • 国内精准激光器领军企业，专注量子科技与半导体制造。
  • 2024年全球市占率9.21%，国内市场占有率16.85%，稳居国产品牌首位。
  • 业绩增长显著，2022-2025年营收与净利润CAGR分别达73.20%和67.44%。

• 高特电子：

  • 国内新型储能BMS龙头企业，实现核心芯片国产替代。
  • “BMS+纵向一体化生态”初成，具备参与虚拟电厂和电力市场化交易的能力。
  • 风险提示：市场竞争风险、需求波动风险、进口依赖风险。

银行视角

众邦银行接管事件分析

• 事件背景：2026年7月3日，众邦银行被行政接管，由汉口银行承接。
• 处置框架：延续包商银行模式，个人存款100%保障，对公负债5000万元以下全额兑付，5000万元以上分步兑付。
• 影响评估：
  • 实际损失规模有限，情绪扰动为主。
  • 承接方汉口银行短期承压，但长期影响中性。
  • 民营银行格局将重塑，发展模式转向国资化与本地化。
• 投资建议：银行板块基本面修复趋势不改，估值处于低位，股息率具备吸引力，建议关注工行、建行、成都银行、江苏银行等。

传媒视角

物理AI发展提速

• 信通院行动：牵头发布工业领域具身智能机器人训练数据集2.0，打破场景壁垒，提供真实工业数据。
• 数据体系创新：
  • 构建“试错纠错”数据体系。
  • 创新“作业即采集”模式，提升数据获取效率与真实性。
  • 数据采集现场搬进真实产线，形成高质量数据资源。
• 物理AI前景：思略特咨询预计2030年全球物理AI市场规模达4300亿欧元，具身智能机器人市场CAGR达43%。
• 企业动态：
  • 风语筑与松应科技成立合资公司，布局物理AI基础设施。
  • 凡拓数创与行业协会合作推进AI在制造业、服务业的应用。
• 受益标的：风语筑、凡拓数创、索辰科技、奥比中光、天娱数科、五一视界、海清智元等。

纺服轻工视角

华源控股业绩表现

• 业绩预告：2026年1-6月预计归母净利润7300万-9000万，同比增长50.51%-85.56%。
• 盈利驱动：内部运营提效与外部成本对冲。
• 业务布局：
  • 包装主业持续增长，半导体业务良好起步。
  • 半导体板块预计2026-2028年营收分别为3.30/6.10/9.50亿元。
  • 光通信业务已启动，年内订单有望落地。
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为1.77/2.25/3.07亿元，当前PE分别为56.0/43.9/32.2倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动等。

煤炭公用视角

长江电力分析

• 公司背景：隶属于三峡集团，拥有六座梯级电站，装机规模达7169.5万千瓦。
• 资产稀缺性：水电资产稀缺，低利率环境下具备配置价值。
• 盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为345.3/348.7/362.6亿元，当前PE分别为19.2/19.0/18.3倍。
• 商业模式：水电成本低，度电成本低于其他主流电源。
• 联合调度优势：六库联调提升水能利用效率，2025年节水增发电量140.1亿千瓦时。
• 财务优化：折旧成本有望下降，财务费用逐步回落，高分红凸显配置价值。
• 风险提示：来水不及预期、电价波动风险。

风险提示汇总

• 策略：公司经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。
• 中小盘：市场竞争风险、需求波动风险、进口依赖风险。
• 银行：风险处置进度超预期、监管政策收紧、宏观经济持续下行。
• 传媒：物理AI技术、商业化进展、企业合作成果低于预期。
• 纺服轻工：主业盈利承压、新业务拓展不及预期、汇率波动。
• 煤炭公用：来水不及预期、电价波动风险。