20231218-东吴期货-甲醇期货2024年度投资策略报告_产需增速放缓_把握错配良机_15页_2mb

甲醇期货2024年度投资策略报告

报告要点

• 2023年甲醇主力合约呈现 "M"型走势
• 甲醇产能增速回落，2024年供应增速明显放缓至11.6%
• 新增产能主要为焦炉气制甲醇，绿色甲醇发展前景良好
• 2024年甲醇产需增速放缓，整体供需保持紧平衡
• 关注季节性规律带来的供需错配机会

年度展望

供应端变化

甲醇产量和新增产能增长显著回落。2024年全年新增产能125万吨，同比缩减505万吨。国内新装置投产节奏缓和，供应压力明显下降。海外增量仍存，但执行存在不确定性。

需求端变化

传统下游市场持续低迷，以旧产能更新为主，需求增长空间有限。新兴下游领域中，MTO装置新增产能低速扩张，烯烃需求呈现低速增长特征。

市场趋势

2024年甲醇供需基本面矛盾不大，维持震荡格局。重点关注：

• 季度性供需错配机会
• 政策面转向与产业淘汰进度
• 储罐优化配置节奏
• 季节性备货时间节点

投资策略建议

• 关注下游开工韧性变化
• 把握季节性备货窗口机会
• 加强宏观转向节奏把握
• 重点关注供给变化节奏