20231218-宝城期货-甲醇2024年度策略报告_劝君更尽一杯酒_天下何人不识君_25页_2mb

甲醇期货2024年展望分析总结

内容要点

宏观经济形势

• 欧美经济：2024年美国或经历温和衰退，核心通胀有望温和下行，CPI重回2%需等待至2025年。美联储已结束加息周期，预计从2024年5-7月开始降息100个基点。
• 中国经济：经历“W”型恢复，2023年GDP增速5%-5.2%，2024年增长目标5%左右，经济高质量发展是核心基调。

供需基本面分析

• 国内供应：煤制甲醇产能投放受政策限制，焦炉气制和二氧化碳制产能稳步提升。2024年新增产能约1060万吨，实际供应增量约200万吨。
• 进口压力：2024年甲醇进口量预计1500万吨，增速4%。海外尤其是中东地区产能扩张持续。

成本与利润

• 区域差异：西北地区煤制甲醇企业利润亏损深（-114%-116%），东北、山东亏损缓解。
• 需求端：甲醇下游需求增速放缓，新兴下游和能源类需求逐步增长。

价格展望

2024年甲醇市场总结及展望

供需特征

• 呈现“供需紧平衡”
• 原材料成本和产能环境变化是重点关注方向

价格运行趋势

• 难现单边行情，维持宽幅震荡
• 预期中枢上移，价格区间较2023年有所上移

结论建议

• 警惕宏观经济下行压力，关注供应端变化和成本风险
• 充分考虑进口量、原料煤价格等因素对价格的影响

*注：以上报告基于2024年宏观经济及甲醇市场供需分析，不构成投资建议。*