20231127-中国银河-汽车行业点评报告_华为与长安汽车合资_加速智能化技术大规模商业化落地_3页_287kb

华为与长安汽车合资加速智能化技术商业化

核心事件
11月26日，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》，华为拟成立新公司，聚焦智能驾驶系统、智能座舱等研发与销售。长安汽车及关联方将投资该司，并持有不超过40%股权，目的是成为汽车智能科技领域的开放式平台。此合作是双方自2021年起的战略深化，此前已通过阿维塔和深蓝汽车项目合作（如阿维塔11月交付2825辆，环比增长413%；深蓝汽车10月销量15046辆，同比增长457%）。新公司将整合华为核心技术和长安制造能力，推动中国汽车产业链高质量发展。

点评
此次合作标志着企业和华为对智能汽车智能化赛道的共识升级：对长安而言，它加速智能化技术规模化应用，提升产业链韧性，服务更多车企；对华为而言，此举强化了不造车的服务商定位，专注技术研发和生态构建，2022年华为车BU营收达2077亿元，研发投入强劲，形似“中国博世”。目前智能汽车行业主要采用合作和自研两派模式（如华为合作派与特斯拉、小鹏自研派）。此合作将促进车企与华为在自动驾驶等领域的深化协作，推动行业技术突破和商业化。

投资建议
分析师推荐投资长安汽车（股票代码000625）、江淮汽车（600418）和赛力斯（601127），预计未来6-12个月股价表现优，基于公司与华为协同潜力，预期营收增长。评分显示长安EPS 2023E为8.0-15元，PE 128-177倍。

风险提示

1. 华为零部件供应合作不及预期，或影响合作车企销量。
2. 自动驾驶技术面临法律责任划分不确定性和交通事故责任风险。
3. 整体汽车销量波动，可能低于行业预期。