20230827-华创证券-_债券周报_存单周报_资金收敛_存单小幅提价_14页_1mb

报告总结：证券研究报告分析

这份报告是华创证券的债券周报(2023年08月27日)，焦点在存单市场。以下是对内容的简要提炼：

• 供给方面：本周存单净融资转负，发行规模小幅增加（从50,843亿元 vs 43,862亿元）。期限拉长，国有行和股份行发行占比上升，6M及以上存单发行占比升至79%。

• 需求方面：三农需求小幅增加，理财机构配置边际下降。全市场募集率维持高位（88%），机构间差异明显。

• 发行定价：股份行存单各期限利率变动不一（如6M上行18BP），1Y-3M期限利差小幅扩大。

• 估值方面：资金面收敛，国股行1Y存单利率小幅上调。存单价差变动，与资金的价格差下行。预计存单短期赔率较低，或维持震荡。

• 风险提示：月未资金面波动风险可能增加。

总结表明，当前存单市场资金收紧，供给结构变化，需求 moderate，整体市场或维持震荡，需关注流动性风险。