20210523-一德期货-棉花_棉纱周报_27页_3mb
报告摘要
棉花&棉纱周报总结
1. 天气情况
- 22-23日：江南、华南西部和北部、西南地区东部等地有中到大雨，部分地区有暴雨，局地伴有短时强降水、雷暴大风等强对流天气。
- 26-29日：汉水下游、江南、华南北部及贵州等地将有大到暴雨、局地大暴雨，并伴随短时强降水、雷暴大风等天气。
- 天气对播种影响：美国东部地区干旱影响播种，尽管德克萨斯州降雨有所缓解，但还需更多降水推动播种进行。
2. 月度平衡表概览
全球棉花数据
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
2093.7 |
2322.7 |
2695.1 |
2591.2 |
2677.4 |
2467.2 |
2461.2 |
2600.5 |
| 进口 |
771.7 |
820.8 |
895.9 |
922.3 |
863.9 |
969.4 |
990 |
990.8 |
| 出口 |
755.5 |
824.1 |
901.6 |
897.6 |
866.8 |
969.8 |
990.2 |
990.9 |
| 消费 |
2465.4 |
2529.5 |
2672.9 |
2617.7 |
2235 |
2557.4 |
2565.8 |
2644.9 |
| 期末库存 |
1962.8 |
1748.1 |
1762 |
1757.6 |
2189.4 |
2059.5 |
2034.9 |
1981.1 |
| 库存消费比 |
79.61% |
69.11% |
65.92% |
67.14% |
98% |
80.53% |
79.31% |
74.90% |
| 产销差 |
-371.7 |
-206.8 |
22.2 |
-26.5 |
442.4 |
-90.2 |
-104.6 |
-44.4 |
美国棉花数据
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 期初库存 |
79.47 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
| 产量 |
280.61 |
373.84 |
455.55 |
399.90 |
433.60 |
320.10 |
320.10 |
370.10 |
| 进口 |
0.72 |
0.15 |
0.07 |
0.07 |
0.11 |
0.6531 |
0.6531 |
0.6531 |
| 出口 |
199.29 |
324.78 |
354.44 |
321.43 |
330.90 |
337.50 |
342.90 |
320.10 |
| 消费 |
75.12 |
70.76 |
70.22 |
64.77 |
54.43 |
50.71 |
50.71 |
54.43 |
| 期末库存 |
82.74 |
59.88 |
91.45 |
105.60 |
154.60 |
91.40 |
84.90 |
67.50 |
| 库存消费比 |
110.14% |
84.62% |
130.23% |
163.03% |
284.03% |
180.24% |
167.42% |
124.01% |
印度棉花数据
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
563.9 |
587.9 |
631.4 |
561.7 |
664.1 |
631.4 |
631.4 |
631.4 |
| 进口 |
23.3 |
59.563 |
36.508 |
39.186 |
49.636 |
17.42 |
17.42 |
21.8 |
| 出口 |
125.5 |
99.1 |
112.8 |
76.4 |
65.3 |
124.1 |
124.1 |
130.6 |
| 消费 |
538.9 |
530.2 |
525.8 |
233.00 |
200.30 |
224.30 |
224.30 |
228.60 |
| 期末库存 |
153.4 |
171.6 |
200.9 |
202.8 |
418.3 |
378.5 |
378.5 |
341.5 |
| 库存消费比 |
28.47% |
32.37% |
38.21% |
38.81% |
96.05% |
71.54% |
71.54% |
61.51% |
巴西棉花数据
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
128.9 |
152.8 |
200.7 |
283 |
287.4 |
250.4 |
250.4 |
288.5 |
| 出口 |
93.9 |
60.7 |
90.9 |
131 |
190.5 |
217.7 |
228.6 |
196 |
| 消费 |
67.5 |
69.7 |
74 |
74 |
65.3 |
65.31 |
65.31 |
67.49 |
| 期末库存 |
124.3 |
150.9 |
188.5 |
266.8 |
298.5 |
281.4 |
270.5 |
291.8 |
| 库存消费比 |
184.15% |
216.50% |
254.73% |
360.54% |
457.12% |
430.87% |
414.18% |
432.36% |
中国棉花数据
| 指标 |
15/16 |
16/17 |
17/18 |
18/19 |
19/20 |
20/21Ma |
20/21Ap |
20/21May |
| 产量 |
479 |
495.3 |
598.7 |
604.2 |
593.3 |
631.4 |
631.4 |
598.7 |
| 进口 |
95.9 |
109.6 |
124.3 |
209.9 |
157.9 |
239.5 |
255.8 |
228.6 |
| 消费 |
783.8 |
838.2 |
892.7 |
860 |
718.5 |
860 |
865.5 |
870.5 |
| 期末库存 |
1234.5 |
999.8 |
827.2 |
776.6 |
805.5 |
811.6 |
824.1 |
795.8 |
| 库存消费比 |
157.50% |
119.28% |
92.66% |
90.30% |
112.11% |
94.37% |
95.22% |
91.42% |
3. 行情回顾
- 上周美棉窄幅整理，周五报收82.64美分/磅，周涨幅0.15%。
- 郑棉主力9月合约周五上涨260点至16065元，夜盘跌回15795元。
- 棉纱主力周五报收23895点，夜盘下跌305点，回到上周低位。
4. CFTC非商业持仓
- 总持仓：223538
- 多头：85762，空头：13109，套利：25143
- 商业多头：97452，商业空头：177520
- 合计多头：208357，合计空头：215772
- 非可报告性多头：15181，非可报告性空头：7766
- 与5月11日相比，总持仓变化：-4301
5. 国内棉花价格
- 郑棉主力9月合约周五上涨260点至16065元，夜盘跌回15795元。
- 棉纱主力周五报收23895点，夜盘下跌305点。
6. 工商业库存
- 新疆本月中旬再度遭遇大风和降温，播种进度略有延后。
- 棉纱坯布下游表现较好，产销率和开工处于相对高位，成品库存偏低。
- 下游信心仍在，市场观望气氛浓厚。
7. 基差和价差
8. 纺织企开工和库存
- 江浙织机开机率较高，坯布库存天数、坏布库存天数等数据未完全展示，但整体表现良好。
9. 下游消费
- 棉纺织行业PMI一开机率、棉纱库存、棉花库存等数据反映下游需求稳定。
10. 总结
- 短期趋势：市场受宏观政策影响较大，稳价保供政策引导下，投机资金离场，交投清淡。
- 中长期展望：随着疫苗推进，市场对需求恢复的预期乐观，有利于棉花产业。
- 市场情绪：资金相对谨慎，采购以刚需为主，市场观望气氛浓厚。
- 技术面：郑棉主力在阶段高位整理，中长线多单持有，远期看涨期权持续。
- 套利机会：短期关注反套机会。
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