20240908-东证期货-外汇期货周度报告_非农依旧韧性_美元短期震荡_11页_3mb

外汇期货市场最新走势分析

核心观点：
近日公布的8月非农就业数据表明就业市场仍具有一定韧性。尽管新增就业人数不及预期，但超修合计下修的数据、薪资增速反弹以及ISM非制造业PMI的物价项反弹，显示劳动力市场存在支撑，这限制了美联储的降息空间，导致近期市场风险偏好降温，交易进入瓶颈。

行情回顾

• 全球市场风险偏好下降：主要发达经济体股市多数收跌，标普500指数下挫4.25%，新兴市场股市跌幅扩大，国内A股同步调整。
• 债券市场迎来波动：美国10年期国债收益率降至3.7%。尽管部分新兴国家股市表现稍固，但债市整体跌幅加大。
• 外汇市场震荡上行：美元指数震荡收跌0.51%，非美货币表现分化。日元快速上涨，商品货币则呈现分化走势。
• 商品市场走软：金价短暂回撤，布伦特原油大跌9%，现货商品指数面临压力。

非农数据揭示的强势因素

虽然8月非农就业增长为142万人，不及预期，但前值的大幅下修也显示出就业市场的实际韧性。特别是平均时薪自前月的高位继续反弹，显示劳动力市场的整体薪资普遍走强，相关通胀数据并未随就业放缓而松动，反而伴随价格指数回暖，这使得市场对于美联储大幅放水预期降温。美联储理事沃勒暗示9月应谨慎对待大幅降息的举措，也强化了美联储当前策略的判断。

交易逻辑转变

市场对于流动性拐点的判断正在调整。8月的数据虽未明显支持经济过热存在上行风险，但也并未给市场带来进一步的宽松预期上调。政策制定者目前在灵活使用工具，以平衡物价和就业市场之间的两难境地。展望未来，仍需密切关注美国通胀动态及全球经济失衡风险。

风险提示

美联储超预期鹰派声明可能再次收紧货币政策，打破当前交易逻辑，引发更大波动。

总结

综合各市场表现及最新非农解读，美联储的政策走向将关键影响短期美元表现和全球资产价格动态。投资者需高度关注其立场变化以及通胀数据通缩的边界，紧密跟踪欧美央行政策动向，以把控整体风险。