> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非农超预期，美元指数震荡总结 ## 核心内容概述 本周全球市场呈现震荡走势，美元指数下跌0.53%至99.7，非美货币多数升值。非农数据超预期引发市场对美联储加息预期的升温，但随后特朗普的表态又对加息形成政治压力。市场风险偏好波动，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率回升至4.78%。油价因美伊冲突上涨8%至95.8美元/桶，黄金小幅下跌0.52%至4430美元/盎司，大宗商品整体收涨。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 全球市场走势 - **股市**：多数下跌，美股小幅反弹，A股下跌。 - **债券市场**：收益率多数上行，美债收益率升至4.78%，中国国债收益率降至1.68%。 - **外汇市场**：美元指数震荡下跌，非美货币普遍升值，日元涨幅最大。 - **商品市场**：黄金下跌，布油上涨8%，大宗商品指数整体收涨。 ### 2. 市场交易逻辑 - **美伊冲突**：再次引发油价上涨，推升美债收益率。 - **美联储政策**：沃勒的鸽派讲话缓解加息预期，但非农数据超预期后，加息预期再度升温。 - **就业数据**：美国8月非农新增就业16.2万人，远超预期，制造业就业增加，失业率维持在4.1%低位。 - **经济数据**：ISM制造业PMI为54.6，略低于预期；非制造业PMI回升至55.4，显示经济扩张但通胀压力持续。 - **日本央行**：鹰派官员言论推动日元升值，预计9月加息25bp。 ### 3. 非农数据影响 - 非农数据超预期，显示就业市场强劲，但数据修正和ADP、首申数据表明实际就业市场并不如数据所示强劲。 - 虽然非农数据表明9月加息可能性大，但特朗普的表态对美联储形成政治压力，可能影响其决策。 - 加息与否将取决于下周公布的8月CPI数据。 ### 4. 下周重要事件提示 | 日期 | 重要数据/事件 | |--------|----------------------------------| | 周一 | 美股劳工节休市 | | 周二 | 中国8月进出口数据 | | 周三 | 美国财政部长债回购翻倍预计9月9日生效；中国8月CPI | | 周四 | 美国8月PPI；欧央行利率会议决议 | | 周五 | 美国8月CPI；美国9月密歇根大学消费者信心指数 | --- ## 风险提示 - **美联储政策转向**：若美联储表态超预期鹰派，市场交易逻辑可能发生变化。 - **流动性紧张**：市场对美联储加息的预期波动可能导致流动性风险。 - **数据准确性争议**：非农数据可能存在修正和波动，影响市场判断。 --- ## 分析师信息 - **元涛**：宏观策略首席分析师，从业资格号：F0286099，投资咨询号：Z0012850，联系方式：8621-63325888-3908，Email: tao.yuan@orientfutures.com - **徐颖**：FRM 宏观策略首席分析师，从业资格号：F3022608，投资咨询号：Z0013609，联系方式：8621-63325888-1610，Email: ying.xu@orientfutures.com --- ## 其他信息 - **公司名称**：上海东证期货有限公司 - **免责声明**：本报告不构成投资建议，不承担投资结果责任，不与客户分享收益。 - **版权声明**：未经授权不得复制、改编或转载本报告内容，否则将追究法律责任。 - **研究院地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼 - **联系人**：梁爽 - **电话**：8621-63325888-1592 - **传真**：8621-33315862 - **网址**：www.orientfutures.com - **Email**：research@orientfutures.com