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国债期货市场周报总结 - 华金期货2023-6-6

宏观及消息面

• 国内数据：中国5月财新服务业PMI为57.1，高于前值的56.4，连续五个月处于荣枯线上方，创下2020年12月以来次高增速。
• 海外消息：美国5月季调后非农就业人口增长339万人，远超市场预期的19万人，显示强劲就业环境。

市场表现

• 价格走势：国债期货上周呈现震荡态势，T2309合约先扬后抑。
• 资金面：上周央行净投放610亿元，短期十年国债利率继续下行。
• 收益率变化：短期利率下行，长期收益率略降，收益率利差维持稳定。
• 技术分析：T2309合约位于20日均线上方，短期价格震荡上行。
• 基差与套利：国债期货IRR小于短期融资利率，无套利机会；基差波动轻微。

后市展望

• 短期：国债期货价格受流动性支撑，或震荡上行，但上方空间有限。
• 中长期：十年期国债利率下行空间有限，对债券价格构成压制；投资者倾向于谨慎偏多操作。
• 价差：TF2309与T2309价差有扩散趋势；基差总体稳定。
• 期限结构：国债期限结构本周走平，无明显变化。

关键数据与观察

• 成交量和持仓量：TS2309、TF2309、T2309和TL2309合约周成交量和持仓量达可观水平。
• 微观走势：TF2306期-T2306期货价差变化对市场行为群演示扩散风险。