20201128-太平洋-减隔震行业思考一_为何我们判断_条例_落地势在必行_22页_2mb

报告摘要

减隔震行业思考一：为何我们判断《条例》落地势在必行

核心内容

《建设工程抗震管理条例》（以下简称《条例》）的出台是我国防灾减灾体系建设的重要举措，体现了国家对地震灾害防控的高度重视。该条例自2013年起由住建部持续推进，历经八年研究与实践，已进入“拟制定”阶段，具备较强落地概率。

主要观点

国家重视与政策推动
- 《条例》已列入《国务院2020年立法工作计划》“拟制定”项目，且住建部自2013年起持续推动，2020年已明确“做好条例宣贯”，表明国家对防灾减灾工作的坚定决心。
- 习总书记强调“要加大防灾备灾体系和能力建设”，并提出“宁肯十防九空”，进一步凸显防灾减灾在国家发展战略中的重要地位。
地震灾害频发，减隔震技术需求迫切
- 地震并非低频事件，2020年年初至11月28日，我国发生地震602次，其中五级以上30次，全球发生地震987次，其中五级以上402次，表明地震防控的现实意义重大。
- 减隔震技术是“以柔克刚”的新型抗震方式，相比传统“以刚克刚”的方法，能有效降低地震对建筑的破坏，隔震技术可减少地震作用50-80%，减震技术减少20-30%。
防灾减灾技术升级的必要性
- 汶川地震造成重大人员伤亡与经济损失，减隔震技术的应用可显著减少损失，且成本仅为房屋造价的5%左右，经济与社会效益显著。
- 随着国家对建筑抗震性能要求由“地震安全性”提升至“地震安全韧性”，减隔震技术将成为建筑抗震领域的重要发展方向。
相关标准体系逐步完善
- 近年来，多部与减隔震相关的国家标准相继发布，如《建筑隔震橡胶支座》JG/T118-2018、《建筑结构可靠性设计统一标准》、GB/T38591-2020《建筑抗震韧性评价标准》等，为《条例》落地提供了制度保障。
行业空间迅速扩张
- 《条例》的实施将带来减隔震行业的快速成长，据测算，行业空间有望从当前约15亿元扩张至约440亿元，发展空间巨大。

关键信息

行业发展趋势：减隔震技术作为新型抗震方式，将推动行业长期高速发展，成为内需市场中的重要赛道。
重点推荐公司：
- 震安科技：行业龙头，参与多项国家装配式减隔震技术研究课题，最新评级为“买入”。
- 天铁股份：轨交减隔震领域领先，新发可转债用于布局建筑减隔震，最新评级为“买入”。
- 时代新材：拥有LNG隔震项目经验，最新评级为“-”，但具备较强技术背景。
行业空间测算：结合装配式建筑、旧改、LNG、地产、机场、IDC、地铁上盖等应用领域，减隔震行业有望实现约20-30倍增长。

风险提示

《条例》落地不及预期
基建资金收紧
旧改推进不达预期

投资建议

行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
公司评级：
- 震安科技：买入，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 天铁股份：买入，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在5%-15%之间。
- 时代新材：持有，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%-5%之间。