20230426-东吴证券-药明康德-603259.SH-2023一季报点评_大订单影响减弱_短期波动不改全年看好_3页_445kb

药明康德（603259）2023年一季报点评总结

业绩概要

• 2023年一季度，公司实现营业收入90亿元，同比增长58%。
• 归母净利润22亿元，同比增长32%；non-IFRS净利润23亿元，同比增长141%，业绩基本符合预期。

业务分析

• 常规业务：同比增长30%，保持高增速。
• TIDES新分子业务：收入增长441%，服务客户112个，渗透加速。
• 测试业务：收入增长136%，其中实验室分析服务增长159%，安评和医疗器械测试业务增长尤为显著。
• 生物与ATU业务：生物学同比增长83%，ATU业务增长超87%。
• DDSU业务：收入下降31%，因公司主动调整战略，聚焦高价值项目。
• 公司研发实力和产能持续扩张，截至2023年2月，已建设27条寡核苷酸生产线，并计划在未来扩展实验面积。

投资评级

• 盈利预测：维持2023-2025年归母净利润预期为97/119/147亿元，当前市值对应PE分别为23/19/15倍。
• 结论：公司作为CRO龙头，行业估值吸引力增强，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业增速放缓、竞争加剧、产能过剩等风险需关注。