20131113-招商证券-债券市场日报_16页_626kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，内容涵盖银行间货币市场利率、国债收益率、金融债收益率、企业债收益率及可转债市场表现。同时，报告还分析了近期债市要闻、市场资金面状况、发行与交易动态、信用债市场动态及可转债市场交易情况。此外，还涉及部分上市公司在医疗领域的投资与经营情况，对信用评级和分析师信息也进行了说明。

主要观点与关键信息

一、市场资金面情况

• 质押式回购市场：周二共成交6207.46亿元，环比减少1.9%。
• 央行操作：开展了7天逆回购操作，交易量90亿元，中标利率4.1%，与前次持平。
• 净投放：全天净投放资金10亿元，因到期逆回购80亿元和三年央票到期100亿元续作100亿元。
• 资金供需：1个月内各期限加权利率稳定在低位，隔夜品种被抢购一空，其他期限品种供不应求，显示资金面仍偏紧。
• 交易所利率：GC001开盘4.05%，收盘2.91%；GC007开盘3.90%，收盘3.96%。

二、发行与交易动态

• 利率产品：部分期限收益率出现下行，但政策性银行1年期收益率明显上扬19BP至5.23%。
• 国债收益率：3年、4年期下行2-4BP至4.36%和4.37%，10年期上行1BP至4.41%。
• 信用产品：收益率继续上行，AAA曲线2、4年期上行5-6BP至5.68%和5.80%。
• 发行影响：国开行、铁路总公司因利率高企暂缓发债，影响市场流动性。

三、可转债市场表现

• 市场走势：受股市带动，可转债涨多跌少，同仁和重工、华天涨幅居前。
• 成交情况：当日成交9.69亿元，环比下降29.40%。
• 成交量前两名：中行和石化分别成交2.14亿元和2.13亿元。

债市要闻

1. 十八届三中全会：提出全面深化改革，强调市场在资源配置中的决定性作用，以及加强党的领导、推进法治、优化财政体制等。
2. 韩正讲话：强调利率市场化细则将在年内出台，自贸区改革将推进资本项下人民币可兑换，强化监管。
3. 国开行、铁路总公司暂缓发债：因利率高企，发债成本过高，导致部分机构暂停发行计划。
4. 英国CPI数据：10月同比升幅收窄至2.2%，创逾一年新低，反映通胀压力有所缓解。

信用债市场动态

1. 发行人新闻与公告

• 新华保险：首10月保费收入845亿元，同比下降2.2%。
• 九州通：
  • 投资设立民营医院，但因股东分歧、管理经验不足、投资金额增加等因素，计划股权转让。
  • 医院梦未实现，公司转向医疗+养老综合体模式。
• 双鹭药业：
  • 投资新乡市中心医院，但因医院尚未建成，公司选择转让80%股权。
• 诚志股份：
  • 投资丹东市第一医院，但收益较低，主要因医院为公立医院，成本高。
• 金陵药业：
  • 早期投资宿迁市人民医院，获得政府扶持，实现盈利增长。

2. 信用评级调整

• 当日无信用评级调整。

信用评级体系

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士，自2010年加入公司。
• 李滢滢：招商证券债券分析师，厦门大学经济学硕士，具有中诚信三年评级经验。
• 涂波：招商证券债券分析师，厦门大学金融工程硕士，具有1年评级公司工作经验。

数据来源

• 可转债指数：来自Wind，招商证券。
• 其他数据：来自央行、财新网、新华社、新华网、《每日经济新闻》等。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归招商证券所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。