20131113-中投证券-债券市场每日信息_16页_1mb

报告摘要

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本报告总结了11月12日中国及全球主要的债券市场动态、国内与海外资讯、央行政策调整、公司重大事项以及信用评级变化等内容。重点聚焦于房地产融资、能源价格改革、外汇市场波动、美国国债表现、印尼加息以及国内信用评级调整等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 国内资讯

房地产融资活跃：
- 中国地产开发商美元债发行量同比增长一倍以上，反映政府对房地产市场的支持态度。
- 房价上涨明显，四大城市9月份房价至少上涨16%，对地产债形成支撑。
- 万科和恒大地产销售增长显著，恒大10月合同销售额同比增长25%，穆迪对其评级为B1。
- 中国对地产公司境内发债限制仍在，但美元债利率低于人民币债。
越南棉花进口上升：
- 越南棉花进口需求增长，侵蚀中国对美服装出口市场份额。
- 中国棉花进口量下降，价格高于国际市场，影响出口竞争力。
- 越南对美棉质服装出口量创下历史新高，价格更具竞争力。
能源价格改革预期：
- 三中全会后，中国可能放松能源价格管控，推动市场化改革。
- 改革可能打破中石油、中石化双头垄断，释放更多市场活力。
社会融资规模下降：
- 10月社会融资规模低于预期，显示政府在遏制影子银行风险。
- 信贷增长放缓，有助于降低杠杆率和去产能。
- 央行收紧货币政策，推动回购利率上升，影响股市和国债收益率。
平台债门槛提高：
- 省会以下城市基建企业暂停发债，监管趋严以防范地方债务风险。
- 发债企业需满足地方政府债务率不超过100%的要求。
三中全会改革重点：
- 经济体制改革被列为全面深化改革的重点，强调市场在资源配置中的决定性作用。
- 改革方向包括财税、金融、司法等领域，旨在推动经济结构优化和制度完善。

2. 海外资讯

印度外汇储备增长：
- 印度外汇储备单月增长67亿美元，达到2830亿美元，支撑卢比汇率。
- 央行提供美元互换机制，以应对可能的资本外流。
美联储缩减QE预期上升：
- 美联储缩减QE概率上升，导致美国国债收益率上升，波动率降低。
- 美国国债可能成为全球表现最差的主权债券，收益率预期突破3%。
韩国央行干预外汇市场：
- 韩元升值压力增大，韩国央行警告可能进场干预。
- 安本资产管理公司抛售韩元，市场担忧货币战争可能再起。
法国信用评级下调但市场不为所动：
- 标普调降法国信用评级，但法国国债仍受投资者青睐。
- 法国10年期国债收益率接近历史低点，违约保险成本下降。
美国国债波动率降低：
- 尽管美联储维持QE，但看跌期权成本大幅上升，显示市场对利率上升的担忧。

3. 央行动态

印尼央行意外加息：
- 基准利率升至7.5%，为2009年以来最高。
- 央行采取加息措施以应对经常项目赤字、本币贬值和通胀压力。
- 政府预计明年经济增长放缓，抑制支出政策将收窄赤字。

4. 公司要闻

孟凯减持三特索道：
- 孟凯通过其控制的克州湘鄂情减持三特索道股权，金额约8000万元。
- 旨在集中资源发展湘鄂情，推动其在餐饮行业的转型。
顺风光电收购无锡尚德：
- 债权人同意顺风光电以30亿元收购无锡尚德，标志着债务重组接近完成。
- 收购将为尚德电力控股的改革铺路，提升其资产结构。

5. 信用评级调整

近期信用评级调整情况：
- 有多家发行人获得信用评级上调，如泉交投债、泉投债等。
- 调整主要由联合资信评估有限公司完成，时间集中在2013年11月11日。

6. 新券发行与市场表现

新券发行预案：
- 多家地方国企及上市公司计划发行短期融资券和中期票据。
- 发行时间集中在2013年11月15日至19日，主体评级以AA+为主。
市场活跃个券：
- 银行间市场国债、金融债、企业债及中短期票据中，部分券种交易活跃。
- 交易所市场中，公司债、企业债及可转债交易活跃，如石化债、中行转债等。