20180531-联讯证券-_每日复盘_大跌后的强力反弹_4页_512kb

投资策略研究总结

核心内容

2018年5月31日，A股市场在经历前一交易日的大跌后迎来强力反弹，沪指、深成指和创业板指分别上涨1.78%、1.88%和1.01%。两市成交额为4085亿元，较前一交易日有所下降。整体市场情绪有所回暖，显示投资者信心有所恢复。

主要观点

• 市场反弹原因：

  • 隔夜美股大涨，受意大利政局动荡担忧缓解及油价回暖等因素影响，股市联动效应明显，A股跟随反弹。
  • PMI数据超预期，显示中国经济韧性较强，生产与新订单指数均有所上升，市场情绪被提振。
  • A股将于6月1日正式纳入MSCI指数，预计带来增量资金，进一步推动市场情绪回暖。

• 市场表现：

  • 申万一级行业全线收红，其中大消费板块表现尤为突出，食品饮料、旅游、家电、商贸零售等均上涨。
  • 医药生物板块在经历两天调整后今日反弹，避险情绪有所缓和，黄金价格回调。

• 市场震荡原因：

  • 国内经济数据未明显改善，信用债违约、经济下行预期及对杠杆提升的担忧仍制约市场反弹。
  • 外部风险骤增成为市场调整的催化剂，加剧了投资者的担忧情绪。

• 投资建议：

  • 在震荡市中，稳健策略更为重要，应关注市场基本面变化及政策预期的兑现。
  • 市场能否走出底部，仍需依赖经济数据持续向好、政策预期明确以及资金风险偏好的提升。

关键信息

• PMI数据：

  • 5月官方制造业PMI为51.9%，高于前值51.4%，显示经济复苏迹象。
  • 生产指数上升至54.1%，新订单指数上升至53.8%，表明企业生产扩张加速，市场需求边际回暖。

• MSCI纳入安排：

  • A股将分两步纳入MSCI，5月纳入比例为2.5%，8月将提升至5%。
  • 纳入成分股为226只，预计带来增量资金流入，提升市场活跃度。

• 市场风险因素：

  • 信用债违约频发，经济下行预期存在，市场整体避险情绪较重。
  • 外部风险如意大利政局、油价波动等成为市场调整的触发因素。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场走势受多种因素影响，包括宏观经济、政策变化及国际环境等。

分析师信息

• 殷越：联讯证券策略研究员，上海财经大学硕士，2017年加入联讯证券，曾就职于中山证券研究所。
• 执业编号：S0300517040001
• 联系方式：电话021-51782237，邮箱yinyue@lxsec.com

联系方式

• 北京：周之音，电话010-66235704，邮箱zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249，邮箱xujialin@lxsec.com
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  • 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 网址：www.lxsec.com
• 传真：010-64408622

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

免责声明

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